钢铁行业11月投资策略暨3季报业绩总结：短期需求仍具韧性-1111-国信证券-20页.pdf

本段内容主要围绕钢铁行业在2019年11月份的投资策略和3季度的业绩报告进行了深度分析，并且对未来行业的发展趋势和投资机会进行了预测。以下为详细的知识点总结： 1. 钢铁行业的业绩分化：从三季报看，特钢企业由于销售情况良好，业绩同比普遍大幅上涨，而普钢企业由于铁矿石价格上涨，盈利普遍大幅下滑。具体而言，9家特钢企业在第三季度合计实现的归母净利润达到26.1亿元，同比增长18.7%，而23家普钢企业的归母净利润为95.2亿元，同比下降了66.8%。 2. 高成本消化期的影响：普钢企业受到铁矿石价格大幅上涨的影响，营业成本增幅远大于收入增幅，导致盈利水平有所下降。铁矿石价格在7月末达到顶峰后有所回落，预计随着成本的消化，普钢企业的盈利情况有望改善。 3. 秋冬季限产政策的实施：根据京津冀及周边地区针对秋冬季大气污染治理的行动方案，钢铁行业的限产力度强于去年同期，有效地控制了钢材产量，从而缓解了高产量对钢价的压制。 4. 消费的韧性：尽管市场进入淡季，但钢材消费旺盛，尤其是房地产行业的需求韧性较强。9月份商品房销售面积同比增长2.9%，连续三个月保持正增长，显示出需求的稳健。 5. 库存下降和价格支撑：随着库存的下降，钢材价格受到支撑。截至11月7日，五大品种钢材的社会库存和厂内库存均下降至较低水平，接近往年同期库存水平。 6. 板块估值及投资评级：钢铁板块估值较低，建议投资者关注业绩稳定、分红较高的企业。报告中提到，行业龙头宝钢股份、特钢龙头中信特钢、盈利稳健而估值低的三钢闽光、新钢股份值得关注。 7. 风险提示：报告中还提醒投资者，应关注行业需求端可能出现的超预期下滑风险和限产政策执行不及预期的风险。 8. 盈利预测及投资评级：报告最后给出了重点公司的盈利预测及投资评级，中信特钢被评估为买入，宝钢股份、三钢闽光、新钢股份被评估为增持。 以上信息点基于给定文件内容所总结的钢铁行业投资策略和业绩分析。其中涉及到的分析方法、行业背景、政策影响、市场趋势等，均是钢铁行业投资者需要重点关注的领域。通过这些信息，投资者可以对钢铁行业未来的发展趋势和投资机会有一个更为深入的认识。