钢铁行业年报总结暨Q1季报总结:18Q4~19Q1钢铁行业景气度下行-0507-华泰证券-25页.pdf

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根据提供的文件内容,以下是对"钢铁行业年报总结暨Q1季报总结:18Q4~19Q1钢铁行业景气度下行-0507-华泰证券-25页.pdf"中知识点的详细说明: 1. 钢铁行业的市场表现: 在2018年,钢铁行业达到了近十年的高点,具体表现在销售收入和归属于母公司股东的净利润上。根据文档描述,23家上市普钢企业2018年的销售收入合计达到13961亿元,同比增长了13%,净利润合计达到了939亿元,同比增长33%。这表明钢铁行业在2018年处于较为景气的状态。 2. 季度业绩变化趋势: 然而,钢铁行业在2018年第四季度和2019年第一季度业绩开始下滑。这种变化与环保限产政策的放松和铁矿石价格的上涨有关。文档指出,钢铁指数在2018年第四季度开始跑输沪深300指数,同时主动管理基金对钢铁股的配置比例也在下降。 3. 产品价格与毛利润分析: 在2018年,螺纹、线材、热卷、中板和冷板等钢产品的价格均接近或超过近十年来的75%分位点。不过,由于2018年汽车行业产销的负增长,冷板的价格同比增幅最小。长材价格受到电弧炉边际成本的支撑,在2018年第四季度价格波动较小,而板材价格则因环保限产的放松而下跌较多。 4. 铁矿石价格的变动: 文档提到2018年铁矿石价格处于近十年的低位,但到了第四季度,由于港口检修、脱轨、矿难和飓风等事件的影响,铁矿石价格开始上行。从长期来看,由于前期四大矿山资本开支计划的下降、废钢增量的减少以及环保限产的减弱,铁矿石市场可能进入了中长期的景气期。 5. 吨钢毛利润与市场走势: 在2018年,螺纹、高线和热卷的吨钢毛利润达到了近十年的高点。但到了2018年第四季度和2019年第一季度,吨毛利数据整体表现较差,出现同比和环比下行的情况。这主要是由于板材价格的下降较为明显导致。 6. 钢铁企业业绩表现: 文档还分析了钢铁企业的业绩情况,包括营业收入、盈利能力、负债结构等指标,并特别提及了ST抚特完成债务重组改善了特钢业绩,以及4家管道加工企业的业绩同比上涨92%,以及原材料企业攀钢钒钛业绩的明显改善。 7. 投资建议与风险提示: 根据华泰证券的研究,尽管短期内钢铁行业景气度下行,但对后期地产投资、制造业投资等数据持乐观态度,认为2019年第二季度至第三季度钢企业绩可能会有所回升,建议关注长材企业如三钢闽光。同时,文档也提醒投资者注意地产销售、新开工情况不及预期的风险,以及汽车、家电等下游行业可能持续低迷的风险。 这份文档为我们提供了关于钢铁行业在2018年第四季度至2019年第一季度期间的整体经营状况、业绩表现、产品价格走势以及相关风险的详尽分析。这些信息对于投资者、行业分析师以及钢铁行业相关利益方具有重要的参考价值。