20221225-华创证券-纺织服装行业2023年度投资策略：轻舟已过万重山.pdf

随着2023年即将到来，纺织服装行业作为日常生活中的重要组成部分，亦将迎来新的发展机遇与挑战。华创证券在其发布的行业年度投资策略报告中，深入分析了当前行业的市场状况，并对未来的发展趋势和投资机会进行了预测与建议。该报告以运动服饰和纺织制造两个细分领域为研究重点，指出尽管2022年行业面临了各种挑战，但展望未来，依然有着广阔的发展前景。 报告关注了运动服饰领域，指出尽管第三季度流水增速有所放缓，这主要是受到了高基数效应以及疫情的不利影响。然而，行业龙头企业的库存结构仍然保持着健康水平，这显示出行业整体的韧性。预计第四季度电商平台将成为销售的主战场，品牌方面可能会采取更积极的折扣策略来优化库存。对于2023年的市场前景，报告认为运动服饰市场将延续加速渗透的趋势，专业化细分市场和小众圈层市场的兴起将推动新兴品类的发展。例如，跑步装备的专业化，以及针对特定社群的产品，如健身服、户外装备等。 国潮品牌的崛起也为行业带来了新的机遇。报告特别推荐关注具有代表性的国潮龙头，如李宁、安踏体育等，以及在细分市场中显示出潜力的企业，比如特步国际。这些企业在创新设计、品牌营销、以及与本土文化的结合方面表现突出，具备了迎接国际竞争的潜力。 在纺织制造方面，报告分析了市场对未来需求预期的悲观情绪已经导致板块估值承压。然而，报告指出海外品牌库存预期的拐点将至，预示着2023年第三季度可能会迎来订单复苏的机遇。此外，考虑到生产前置性的影响，中游订单有望先于零售市场回暖。在行业竞争加剧和疫情影响下，头部企业依靠其ESG合规性和长期合作关系的优势，其市场地位有望进一步巩固。 报告特别推荐关注制造龙头企业，比如华利集团和申洲国际，以及能持续优化产能利用率的公司，如伟星股份和新澳股份。这些企业在提高生产效率、降低成本以及增强供应链的灵活性等方面具备了突出的优势。 报告在展望未来时也指出了行业面临的风险因素。这些风险包括下游库存去化不如预期、客流恢复速度慢，以及行业竞争加剧等问题。尽管存在这些潜在风险，但报告也提到了过去的积极动向，例如露营旅游的催化作用、户外产业规划的颁布，以及女鞋行业的复兴，这些都显示了纺织服装行业在不同领域展现出的增长潜力。 综合来看，纺织服装行业虽然在短期内面临挑战，但长期来看，行业整体具备复苏和增长的动力。因此，投资者在选择投资标的时应重点关注库存管理、零售流水、品牌竞争格局和可持续发展趋势等因素，挑选出具备竞争优势、能够适应市场变化的企业进行战略性投资。华创证券的这份策略报告无疑为投资者提供了一个全面而深入的行业分析框架，帮助他们在新的一年里，抓住纺织服装行业的发展机遇。