2021年计算机行业投资策略：全领域智能替代-20201116-申万宏源-42页.pdf

【2021年计算机行业投资策略：全领域智能替代】 在2021年的计算机行业，投资策略的核心聚焦于“全领域智能替代”。这一概念指的是由科技领军企业引领的全产业链创新，以及人工智能（AI）对各行业的广泛赋能，这将带来产业结构的深刻变革和行业重新洗牌的机会。随着科技巨头如华为等公司在新技术领域的突破，智能替代不仅在全球范围内产生影响，也在国内市场催生出市场化和非市场化两种替代模式。 全球市场的智能替代主要体现在对高难度技术的攻克，投资者需要寻找具有强大竞争力的个股。在国内市场，非市场化替代主要依赖行业景气度的β机会，而市场化替代则需要结合行业景气β和个股α进行综合考量。例如，AI领域的领军公司已经实现了大量赋能案例的落地，2021年有望进一步加速发展；智能网联汽车的国产化替代也正拉开帷幕，360°环视和液晶仪表盘等领域的国产技术已占据一席之地。 云计算领域进入新的技术迭代周期，美股云计算公司的估值提升，表明市场对具备良好ARPU值提升能力和用户粘性的公司将给予更高溢价。金融科技（Fintech）受益于金融创新政策的频繁推出，数字货币（DCEP）的推进也在持续进行。智能制造作为全球竞争的基础，因其低渗透率和国产化率较低，未来增长空间巨大。信息安全领域国产化率较高，出海趋势明显。互联网医疗政策的催化下，预计互联网医院将迅速崛起。 投资逻辑应着眼于产业景气度高且智能替代能力强的领域。2020年的计算机行业表现呈现出白马股优于黑马股的趋势，汽车IT、AI、云计算、安全等领域表现出色。例如，德赛西威、泛微网络、用友网络、中科创达等公司在汽车IT、云计算领域取得了显著增长。而计算机行业的整体估值虽然较2020年上半年有所回落，但仍高于历史平均水平，不同领域的领军企业估值存在明显分化，云计算领军企业的估值处于历史高位，而硬件和嵌入式软件公司的估值则相对较低。 总结来说，2021年的计算机行业投资策略应关注那些在AI、汽车IT、云计算、Fintech等领域有长期景气度的公司，同时关注智能制造、信息安全、医疗IT等边际改善的领域。在个股选择上，投资者需深入理解行业发展趋势，结合公司基本面，以把握全领域智能替代带来的投资机遇。