电子行业半导体材料系列报告（1）：光刻胶，高精度光刻关键材料-20200424-中信建投-46页.pdf

电子行业半导体材料系列报告（1）：光刻胶，高精度光刻关键材料 本报告对电子行业半导体材料系列报告（1）：光刻胶，高精度光刻关键材料进行了深入分析。光刻胶是高精度光刻的关键材料，起到产业链支撑作用。随着中国大陆晶圆厂建设加速，全球半导体产业东移，以及下游5G终端、消费电子、汽车电子、物联网、高性能计算等应用需求旺盛，中国光刻胶市场在需求增长和市场扩大下保持了较好的上升趋势。 一、光刻胶行业概况 光刻胶是半导体制造过程中的关键材料，负责将光刻图形转移到基板上。高精度光刻胶技术是半导体制造的核心，直接影响到半导体集成电路/器件的制程精度。光刻胶可以分为三个细分领域：半导体光刻胶、LCD光刻胶、PCB光刻胶，其中半导体光刻胶代表了最先进的光刻胶技术。 二、市场需求分析 随着中国大陆晶圆厂建设加速，全球半导体产业东移，以及下游5G终端、消费电子、汽车电子、物联网、高性能计算等应用需求旺盛，中国光刻胶市场在需求增长和市场扩大下保持了较好的上升趋势。同时，全球面板市场稳步上升，产能逐步向中国大陆转移，将推动LCD光刻胶需求增长。在PCB领域，中国PCB产值领跑全球多年，全球份额不断提升，同样将带动我国PCB光刻胶市场增长。 三、行业发展前景 全球光刻胶行业呈现寡头垄断格局，日本光刻胶公司领跑，日本JSR、东京应化、信越化学、富士电子材料四家企业市占率高达72%。大陆企业份额不足10%，且国内供应以PCB光刻胶为主，占到95%。虽然国内光刻胶需求不断上涨，但是国内光刻胶仍十分依赖进口，半导体光刻胶和LCD光刻胶几乎全靠进口，而能自产的PCB光刻胶的生产原料也依赖进口。 四、国产化迫在眉睫 随着中国大陆晶圆厂建设加速，全球半导体产业东移，以及下游5G终端、消费电子、汽车电子、物联网、高性能计算等应用需求旺盛，中国光刻胶市场在需求增长和市场扩大下保持了较好的上升趋势。为了保证高精度光刻的质量，如7/5nm IC制程，好的光刻胶必须满足高分辨度、高敏感度、高对比度等技术指标。因此，光刻胶是支撑产业链的关键材料。需要国产化，避免依赖进口。 五、投资建议 我们认为，已在中高端光刻胶方面有所积累、产业链覆盖广的企业将深度受益。建议关注：雅克科技、南大光电、飞凯材料、强力新材、晶瑞股份。 六、风险提示 疫情发展不确定、研发不及预期、下游客户认证不及预期。 电子行业半导体材料系列报告（1）：光刻胶，高精度光刻关键材料，对于半导体制造过程中的重要性不言而喻。随着中国大陆晶圆厂建设加速，全球半导体产业东移，以及下游5G终端、消费电子、汽车电子、物联网、高性能计算等应用需求旺盛，中国光刻胶市场在需求增长和市场扩大下保持了较好的上升趋势。我们认为，国产化迫在眉睫，需要国产化，避免依赖进口。