2019年基础化工行业中期投资策略：周期筑底关注弱周期龙头，聚焦新材料成长领域.pdf

【基础化工行业中期投资策略】 基础化工行业是国民经济的重要组成部分，涉及到众多的生产和生活领域。2019年的中期投资策略主要围绕两个主线展开：传统化工行业中的弱周期及消费类龙头，以及新材料领域的优质成长股。在此基础上，对行业整体保持"中性"评级，意味着投资者需要谨慎对待市场波动，寻找行业内具有稳定性和增长潜力的细分领域。 1. **传统化工：关注弱周期及消费类龙头** 传统化工行业主要包括一些周期性强、受宏观经济影响较大的子行业。在当前环境下，这些行业的价格已经经历了第一波底部，未来预期将保持稳定。然而，考虑到龙头企业的产能扩张和环保政策的边际效应减弱，中期内行业供需关系可能恶化，影响产品价格和利润。因此，对于聚氨酯、煤化工等子行业，虽然估值修复空间有限，但具有较高ROE的白马龙头如遭遇超跌，仍具有长期投资价值。在此方向上，建议关注PVA行业的皖维高新、磷肥行业的金禾实业，以及高倍甜味剂、日化品和部分农药等领域，如三氯蔗糖价格触底的金禾实业。 2. **新材料：聚焦优质成长股** 新材料领域是中国化工行业转型升级的重点方向，其特点是技术含量高、增长潜力大，且在某些领域已实现进口替代。国内企业在成本控制和市场规模方面的优势，推动了面板、半导体配套材料、尾气净化材料、珠光材料、LED应用、锂电材料和光伏材料等行业的发展。建议关注在这些领域具有竞争优势的企业，如胶粘剂的回天新材、面板及半导体配套材料的公司，以及新能源汽车上游的锂电材料（宁德时代、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份）和光伏材料（隆基股份、通威股份）。 3. **风险提示** 投资基础化工行业时，需要考虑以下风险因素：原油价格大幅波动可能导致成本变化；下游需求疲软可能影响行业景气度；化工安全事故和环保事件可能引发政策调整，影响企业运营；系统性风险也可能对整个行业造成冲击。 2019年的基础化工行业投资策略是寻找那些在传统行业中表现出稳定盈利能力的龙头，以及在新材料领域具备技术创新和市场潜力的成长型企业。投资者应关注这些公司的业绩预测和市场动态，以便做出明智的投资决策。同时，要留意相关风险，做好风险管理。