化工行业周报：万华复牌 原油震荡 醋酸创新高.pdf

【化工行业周报】2018年5月28日至6月1日期间，中国化工行业呈现波动态势。上证综指下跌2.10%，化工行业指数下跌4.71%，整体表现弱于大盘。子行业中，其他塑料制品、磷化工、磷肥等领域领跌。 本周甲醇市场价格出现窄幅下滑，主要由于下游用户抵触情绪上升，供需平衡一般，导致价格下跌100-150元/吨。另一方面，醋酸价格则持续走强，创近年来新高。国内山东、河南等地供需失衡，加之国际市场上塞尼拉斯新加坡工厂尚未恢复生产，以及美国伊斯曼醋酸装置开始检修，出口形势乐观，推高了醋酸价格。 环保政策的加强使得草甘膦价格再度上涨，市场以小单成交为主，供应商报价集中在2.7-2.85万元/吨。粘胶短纤市场因华东地区有工厂意外停车检修，供应减少，市场价格上涨。而涤纶短纤市场则受缺乏利好消息影响，价格上涨动力不足，销售疲软，下游需求保持稳定。 投资建议方面，重点关注万华化学的复牌情况。万华化学通过发行股份吸收合并控股股东万华化工，MDI产能将达到210万吨，跃升为全球最大的生产商，同时解决了与BC公司的同业竞争问题，进一步巩固其在全球化工行业的领先地位。此外，投资者应关注具有优质成长潜力、产业一体化优势的龙头型企业，例如受益于高油价的炼化产业链及煤化工企业，以及近期价格高位的化工产品如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等领域的公司。同时，关注拥有核心技术的成长型企业，特别是新材料子行业。在环保政策持续收紧的背景下，农化子行业有望受益于落后产能淘汰，行业集中度提升，龙头企业的市场份额有望扩大。 长期趋势来看，化工行业投资增速预计将继续下降，新增产能受限，环保税和排污许可等政策的实施将强化环保执法力度，国内环保高压态势将持续，促使行业供给侧持续收缩。这将加速小型、落后产能的退出，改善部分子行业的市场结构，有利于头部企业的发展。 推荐关注的公司包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新安股份和康得新。万华化学因合并优质资产而巩固地位，华鲁恒升受益于主要产品价格高位和成本优势，扬农化工在环保高压下，其麦草畏业务有望增长，新安股份因主营产品景气度高且有机硅新增产能有限而受到青睐，康得新作为高分子材料产业链龙头，正进行外延式并购。 然而，潜在风险包括油价大幅下跌、环保政策执行力度低于预期以及系统性金融风险。投资者需对此保持警惕。 此份报告由开源证券发布，分析师李文静指出，化工行业在环保和市场波动的双重影响下，机遇与挑战并存，投资者应审慎评估行业动态，关注政策动向和企业动态，以做出更为明智的投资决策。