20210409-中信证券-电子行业2021年二季度投资策略：看好半导体及高景气度细分板块的成长.pdf

这份文件是中信证券在2021年4月9日发布的关于电子行业2021年二季度投资策略的报告。报告中，中信证券的电子组专家团队对半导体板块以及其他电子零组件板块的行业景气度、国产替代逻辑、消费电子端的发展前景等进行了详细的分析和展望。 报告核心观点可以总结为以下几个方面： 1. 半导体板块当前景气复苏，看好其短中长期的成长性。报告指出，半导体行业自2019年下半年开始进入周期触底，到2020年受到疫情影响复苏进程有所延后，但在2021年将开启新一轮的景气复苏阶段。产能紧张和缺货现象预计将在2021年持续全年，使半导体制造、封测、设备公司受益。在中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货的背景下，国产替代逻辑得到加强，预计国产设备材料领域将有所进展，国产芯片设计公司有望利用缺货的机遇加速推进国产替代。报告建议关注产能景气相关标的，如中芯国际、华虹半导体等；以及受益于5G、AIoT、云计算、汽车电子等细分下游高增速的设计公司，例如恒玄科技、卓胜微等。 2. 消费电子端迎来中长期布局时点。尽管短期创新动能承压，但考虑到业绩强劲和估值低位，手机端迎来中长期布局的时机。报告预测，2021年全球手机出货量有望达到14亿部，同比增长8%。建议关注具备平台整合能力的厂商和细分龙头公司，如领益智造、比亚迪电子等。在AIoT领域，报告建议关注“耳机-手表-眼镜”产品的增长机会，特别是苹果和安卓品牌的TWS耳机市场。对于智能手表和ARVR市场，预计行业将迎来加速成长和新品推出。 3. 其他电子零组件板块如面板、安防、被动元器件等也处于高景气成长期。报告对这些板块的未来走势给出了积极的预测，并建议关注相关龙头企业。 4. 推荐标的方面，报告列举了一系列值得关注的公司，包括恒玄科技、中芯国际、北方华创、韦尔股份、立讯精密、舜宇光学科技、传音控股、小米集团、海康威视等。 5. 风险因素方面，报告提到了全球宏观经济的低迷风险、疫情持续、下游需求不及预期、国际产业环境变化、贸易摩擦加剧风险以及汇率波动等。 报告对半导体行业的周期性复苏、产能紧张、缺货现象、国产替代逻辑、消费电子市场增长潜力、以及相关电子零组件市场的高景气度成长都进行了细致的分析，并基于这些分析提出了相应的投资策略和推荐标的。同时，报告也提醒投资者注意多种潜在风险因素，从而做出更为明智的投资决策。