【正文】
本报告聚焦于2022年的宏观年度策略，主题为“先立后破，产业突围”。报告指出，自2001年中国加入世界贸易组织（WTO）以来，制造业借助出口和人口红利实现了快速发展。然而，2008年次贷危机后，全球经济疲软和人口红利的减退使得中国经济依赖房地产政策维持增长。在此背景下，政府一直在探索经济转型和摆脱对房地产的过度依赖。
在供给侧结构性改革的框架下，尽管问题得到了解决，但在增长方向上尚未实现根本性的突破。当前，中国正处在碳达峰和碳中和目标的大背景下，环保治理和新能源行业的崛起，如新能源汽车和光伏产业，进一步强化了国家推动双碳政策的决心。实施双碳政策的过程中，遵循“先立后破”的原则，即优先发展新能源，逐步淘汰落后产能。2020年，由于出口增加导致工业用电量上升，能耗双控政策的推进遇到了价格飙升的挑战，同时新能源建设过程中对能耗指标的需求也构成了阻碍。
报告预测，随着中央层面对于“先立后破”原则的共识，相关政策限制有望在年底的中央经济工作会议上逐步放宽，从而形成正向循环，缓解上游价格压力，改善产业链上下游企业的订单完成情况。这将刺激新能源相关领域的大量投资，特别是制造业投资。预期2022年起，制造业将从经济增长的被动跟随者转变为主动驱动器，而房地产的角色将更多地转向经济稳定的托底作用。
报告中提到的风险主要包括中美博弈的加剧，特别是在意识形态和科技领域的风险，以及全球通胀的持续上升。中国需警惕猪肉和石油价格同步上涨引发的通胀压力，而海外供应链、能源和劳动力市场的供需矛盾可能导致通胀超出预期。若通胀压力加大，全球央行可能采取加息措施，对资本市场造成影响。
报告还分析了投资方向，强调能源转型的重要性。随着传统基建和地产的逐渐退出，能源转型将成为新的增长动力。制造业将通过能源转型实现升级再造，成为投资增长的主要驱动力。预计2022年制造业投资增速将达到11.1%，反映出政策导向对产业发展的积极推动。
此外，报告提出三驾马车之一的投资，尤其是制造业投资，将是2022年的关键。碳中和战略将贯穿其中，引导产业结构调整和产业升级。制造业投资的增长不仅有助于稳增长，还将促进创新和技术进步，以适应能源变革的要求。
2022年中国的宏观经济策略将着重于产业转型，尤其是制造业的升级和新能源的发展。在应对国内外风险的同时，政策制定者将寻求平衡经济增长、环境保护和能源结构优化的关系，以实现可持续发展。
