20210219-国泰君安-微盟集团-2013.HK-背靠微信乘势而兴，SaaS和营销大有可为.pdf

微盟集团，一家成立于2013年的公司，凭借其在微信生态内的SaaS产品和精准营销服务而迅速崛起。SaaS，即软件即服务（Software as a Service），是一种通过网络提供软件应用的服务模式，用户可以根据自己的需求，通过互联网订阅并使用软件服务。精准营销，则是在大数据、云计算等技术的支持下，通过分析消费者行为，实现广告或营销信息的精准投放。 在微盟集团的发展过程中，其SaaS业务板块包括商业云、营销云和销售云三大块，满足客户对多方面需求的同时，公司还拓展了短视频及直播电商功能。精准营销业务方面，微盟集团拥有跨平台媒体资源，在微信生态中还享有小程序和视频号发展带来的红利，从而实现了较大的变现空间。 微盟集团的商业战略主要围绕“SaaS和精准营销”双轮驱动，业务之间存在良好的协同效应。这表明微盟的SaaS产品与精准营销服务能够互相转化客户，共同推动业绩增长。从财务数据来看，微盟集团自2019年以来的营业收入保持了较快的增长率，其中2019年实现了14.4亿元的收入，同比增长达到66.1%。 微盟集团的业务布局不仅限于线上，还包括线下智慧餐饮零售业务。通过收购无锡雅座和上海海鼎，微盟集团能够提供一体化的智慧餐饮解决方案，并进一步通过线上线下相结合的方式，拓宽业务布局。这也体现了微盟在零售行业数字化转型方面的布局与决心。 微信作为中国最大的社交通讯平台，其庞大的用户基础和流量为微盟集团提供了私域流量的聚集地。随着小程序电商、直播电商和短视频的发展，微盟集团得以深耕微信生态，有望进一步增加SaaS付费商户数量及精准营销广告主数量，从而推动公司业务的全面发展。 然而，微盟集团的发展并非没有风险。报告中提到，短视频和直播电商的发展不及预期，SaaS产品销售不及预期，以及核心客户流失均是潜在风险因素。这些风险可能会影响微盟集团的业绩表现和市场定位。 微盟集团依靠微信平台的优势，不仅在SaaS领域有所建树，而且在精准营销方面也表现出强劲的发展潜力。其业务覆盖了电商、餐饮、零售等多个行业，通过不断优化和创新，微盟集团正在逐步打造一个多业态、全方位的数字化商业生态。对于投资者而言，微盟集团的快速增长和广阔前景是不容忽视的。但同时，投资者也应警惕市场环境变化和行业竞争所可能带来的风险。