汽车与零部件行业：新能源车格局重塑下，特斯拉国产产业链机会-1028-东方证券-20页.pdf

【新能源汽车格局重塑】 新能源车市场正在经历一场深刻的变革，外资车企尤其是特斯拉的加入，将对现有的市场格局带来显著影响。当前，我国新能源乘用车市场主要由自主品牌主导，比亚迪以其23.4%的市场份额占据领先地位，其次是吉利汽车、北汽新能源等。然而，随着特斯拉和大众MEB平台的国产化，这一格局将面临重大调整。特斯拉Model 3凭借其竞争优势，如免征购置税、可在全国使用新能源车牌，有望从传统豪华车市场中夺取份额，尤其是对奔驰C级、宝马3系、奥迪A4L等车型构成威胁。 【特斯拉国产化进程】 特斯拉在上海的工厂不仅计划生产Model 3，还将生产Model Y。Model 3已进入国产化进程，预计2020年一季度开始生产，而Model Y则计划于2020年夏季上市。上海工厂初期产能设定为3000辆/周，随着产能爬坡，有望达到15万辆/年的生产能力，并且有进一步扩展至50万辆/年的潜力。 【特斯拉产业链机会】 特斯拉国产化将带动一系列供应链企业的共同发展。例如，旭升股份在特斯拉的电驱动系统中供应关键部件，东睦股份提供逆变器零件，三花智控负责热管理系统，均胜电子供应人机交互产品，四维图新为导航地图独家供应商，长信科技提供中控屏模组，华域汽车参与车身和内外饰供应，岱美股份则提供遮阳板，拓普集团供应轻量化底盘结构件等。这些公司作为特斯拉的供应商，有望随着特斯拉在中国市场的扩张，实现盈利和估值的双重提升。 【投资建议】 投资上，建议关注特斯拉供应链中的企业，包括华域汽车、拓普集团、三花智控、旭升股份和岱美股份。这些公司在特斯拉国产化进程中受益，其盈利弹性大，且随着合作规模扩大，估值也有望提升。 【风险提示】 然而，特斯拉国产车型的销量、产能进程、新车上市时间等存在不确定性，可能导致市场预期落空。同时，新能源汽车行业竞争加剧也可能影响相关公司的业绩表现。 总体而言，新能源汽车市场正处在快速发展阶段，特斯拉的加入将加剧市场竞争，同时也为国内供应链企业带来了新的发展机遇。投资者应充分考虑潜在风险，理性投资。