传媒行业2019年中报业绩综述：行业业绩持续下滑，细分版块出现分化.pdf

传媒行业在2019年上半年的业绩表现及其细分领域情况可以总结出以下几点详细知识点： 1. 传媒行业整体业绩下滑： - 2019年上半年，传媒行业营业收入为1950.97亿元，相比去年同期仅增长了2.39%，增速下降了17.98个百分点。 - 归母净利润为203.42亿元，同比下降了23.76%，增速同比下降了34.35个百分点。 - 扣除非经常性损益后的归母净利润为164.04亿元，同比下降了18.97%，增速同比下降了23.97个百分点。 - 上述数据表明，传媒行业整体面临业绩持续下滑的压力。 2. 细分行业表现分化： - 互联网游戏和平面媒体两个细分领域实现了业绩增长。 - 电影、整合营销和有线电视三个细分行业则遭遇了业绩下降。 3. 互联网游戏行业： - 在版号审批暂停后，2019年初开始下发积压的国产游戏版号。 - 根据GPC&IDC数据，上半年移动游戏市场销售收入达到770.7亿元，同比增长21.5%，行业景气度有所回升。 - 互联网游戏板块上半年营业收入为376.90亿元，同比增长14.89%，归母净利润和扣非后归母净利润分别增长1.81%和0.66%。 - 板块中有11家公司的游戏业务营收同比增长，但业绩增长的企业数量少于板块一半，头部公司如三七互娱、吉比特的业绩增长远高于行业平均水平。 4. 平面媒体行业： - 2019年上半年图书零售市场码洋规模达到894亿元，同比增长10.82%。 - 平面媒体板块上半年营业收入达到473.13亿元，同比增长1.91%。 - 归母净利润为55.91亿元，同比增长0.66%，扣非后归母净利润为46.31亿元，同比增长12.86%，显示出板块保持稳定增长。 - 板块毛利率提升了2.45个百分点至32.01%，净利率和净资产收益率分别提升0.20和0.10个百分点，盈利能力有所增强。 5. 投资策略建议： - 鉴于整体业绩未见回暖迹象，投资策略建议关注三个方向：互联网游戏板块的头部公司，平面媒体板块，以及细分行业龙头企业如中国电影和分众传媒等。 - 给予传媒行业中性评级，并建议投资者关注行业内部具有资金实力和研发能力的公司。 6. 风险提示： - 报告中提到了宏观经济增长下滑、行业监管趋严以及游戏行业研发和口碑可能不及预期等因素作为风险提示。 - 同时，报告中也强调了信息来源的公开性和准确性，以及基于公开信息的风险自担原则。 传媒行业在2019年上半年面临着整体业绩下滑的挑战，行业内部出现分化，部分细分行业表现优秀，部分则遭遇下降。报告中还指出，在选择投资策略时需要考虑行业趋势和相关风险，以及聚焦于有竞争力的企业。