在中国，CPI（居民消费价格指数）是衡量一个国家通货膨胀或通货紧缩的重要宏观经济指标之一。2020年9月，中国CPI同比上涨1.7%，涨幅较上月回落0.7个百分点，是自年初以来首次降至2%以下，猪肉价格上涨25.5%是导致CPI上涨的主要因素。这一数据表明，尽管猪肉价格涨幅有所回落，但整体仍保持高位，对CPI的影响依然显著。
CPI的下降，可能意味着市场上商品和服务的价格上涨速度放缓，或者价格出现下降。在这样的宏观经济环境下，对于商业零售行业，特别是那些受疫情影响较大的行业，CPI的下降可以被视作积极的信号。因为消费者购买力的提高可能会刺激消费，带动零售业务的增长。同时，线上消费在CPI的下降时期也显示出需求旺盛的态势，为零售业提供了新的增长点。
珀莱雅作为一家国产化妆品品牌，其宣布计划公开发行不超过8.04亿元的可转换债券，这将有助于公司优化资本结构，提升盈利能力。珀莱雅计划将募集资金用于湖州扩建生产基地、龙坞研发中心、信息化系统升级项目以及补充流动资金，这些举措有助于扩大生产规模，提高研发能力，规范信息系统，从而降低运营成本，增强公司的市场竞争力。
苏宁易购作为一家知名电商平台，其2020年前三季度的业绩预告显示净利润大幅下降，但扣除非经常性损益后的净利润却同比增长，这表明苏宁易购在主营业务上取得了积极的进步。此外，公司的整体GMV和单季度GMV均实现同比增长，显示出业务复苏迹象，尤其是在空调旺季、818购物节等促销活动的推动下，苏宁易购的线下业务也逐渐恢复。
报告中还提出了针对当前商贸零售行业的投资建议。推荐关注那些在产品力、治理、业务等方面发生积极变化的国产化妆品品牌，如珀莱雅、华熙生物等。百货企业进军免税市场也被看好，王府井、百联股份等有望成为核心推荐对象。第三，尽管短期内消费需求受疫情等因素影响整体疲软，但那些有望实现消费回补反弹的行业，如爱婴室、华致酒行等，也被推荐。疫情缓和后，那些必选龙头品牌的超市，如永辉超市、家家悦、红旗连锁等，预期将恢复正常展店扩张节奏，值得重点关注。
在风险提示方面，报告列出了包括消费需求整体疲软、行业竞争加剧、龙头展店不及预期、上市公司营销、创新、展店投入明显增大、商品结构调整失效、CPI大幅下行风险等潜在风险因素。这些风险因素需要投资者在做出投资决策时充分考虑。
总体来看，报告通过对商贸零售行业的CPI分析、相关企业经营状况以及未来行业发展趋势的讨论，为投资者提供了深入的行业洞察和投资建议。它不仅关注了当前宏观经济数据变动对企业的影响，同时也关注了企业的战略规划、财务状况和市场竞争力，为投资者梳理出多条投资主线，并提醒投资者注意潜在风险，体现了全面细致的行业分析。
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