经营杠杆和财务杠杆是财务管理中的两个重要概念，用于分析企业利润对销售变化的敏感性以及负债对企业财务状况的影响。
经营杠杆（Operating Leverage）是指由于企业在运营过程中存在固定的经营成本，如租金、折旧和固定工资等，这些成本在一定范围内不会随销售量的变化而变化。当销售量增加时，边际贡献（销售额减去变动成本）会以大于销售量增长的速率增加，从而导致息税前利润（EBIT）的更大比例增长。反之，如果销售量减少，EBIT的下降幅度也会超过销售量的下降。经营杠杆效应可以通过固定成本占总成本的比例（FC/总成本）或固定成本占销售额的比例（FC/销售额）来衡量。在例子中，Firm F 对销售额变动的敏感度最高，因为它在销售额增长50%的情况下，EBIT增长了400%。
盈亏平衡分析（Break-Even Analysis）是评估企业何时将开始产生利润的工具，它研究固定成本、变动成本、利润与销售量之间的关系。盈亏平衡点（Break-Even Point, BEP）是销售收入等于总成本的销售量或金额，此时EBIT为零。计算盈亏平衡点有两种方式：一是用产品件数表示，公式为QBE = FC / (P - V)，其中QBE是盈亏平衡点的单位数，FC是固定成本，P是产品单价，V是单位变动成本；二是用销售收入表示，公式为SBE = FC + (VCBE)，其中SBE是盈亏平衡点的销售收入，VCBE是盈亏平衡点的变动成本。例如，假设BW的固定成本为$100,000，产品销售单价为$43.75，单位变动成本为$18.75，那么盈亏平衡点的单位数QBE为4,000，销售收入SBE为$175,000。
财务杠杆（Financial Leverage）涉及的是企业的债务融资，即通过借款来筹资，这会导致利息支出的固定成本。当企业的息税前利润增加时，由于利息费用不变，更多的利润可用于支付股东，从而提高每股收益（EPS）。相反，如果EBIT下降，债务利息可能会吞噬大部分利润，降低EPS。财务杠杆可以通过债务权益比率或利息覆盖率等指标来评估。
总杠杆（Total Leverage）是经营杠杆和财务杠杆的综合，它衡量了销售量变化对每股收益（EPS）变动的影响。总杠杆系数（DTL）等于经营杠杆系数（DOL）乘以财务杠杆系数（DFL），DTL = DOL × DFL。总杠杆能够帮助管理者预测销售变化对公司利润和每股收益的潜在影响。
履行债务的现金流量能力是指企业偿还债务本金和利息的能力，通常通过现金流量表中的经营活动现金流量来评估。若现金流量充足且稳定，企业更能承担负债带来的财务杠杆风险。
除了上述分析方法，还有其他财务分析工具，如现金流量分析、财务比率分析、敏感性分析等，它们可以结合使用，以全面评估企业的财务状况和经营风险。
总结来说，经营杠杆关注运营成本的固定性，财务杠杆关注债务融资的影响，而总杠杆则综合考虑两者。通过理解这些杠杆原理，企业可以更好地规划运营策略，控制风险，并做出有利于盈利和股东价值最大化的决策。
