春季医药行业投资策略：坚定持有龙头，把握结构机会-0321-上海证券-18页.pdf

在分析春季医药行业的投资策略时，我们应紧密关注行业动态与发展趋势，以确保投资决策的准确性和前瞻性。2018年，医药制造业的整体表现稳健，主营业务收入和利润总额均有所增长，分别实现了12.6%和9.5%的同比增长。这一增长数据揭示了医药行业的稳定发展态势，但利润增速的放缓也显露出潜在的挑战，如成本上升和市场环境的变化。 科创板的设立给医药板块带来了重大利好，尤其是对那些注重研发的创新型药械企业和为创新产业链提供外包服务的CRO/CMO/CDMO公司。科创板的上市标准强调了研发的重要性，有助于这些企业获得更多的资本支持，从而推动医药产业创新升级。科创板的推出有望改变国内创新药械的估值体系，使相关上市公司的价值得到重新评估。 在市场表现方面，过去一个月，医药指数相对于沪深300指数表现更为强劲，涨幅超过4.91个百分点，进一步证明了医药板块的相对强势地位。尽管如此，当前医药板块的估值和估值溢价率仍处于近十年较低水平，这意味着医药行业具有一定的投资价值。 从长期投资角度出发，投资者应坚定持有医药行业的龙头股。因为行业整合的加速和集中度的提高，使得龙头企业的优势更加明显。投资机会主要分布在非药板块和创新产业链，包括医疗器械、医疗服务、商业零售以及CRO/CMO/CDMO等领域。 然而，投资者在把握机遇的同时，还必须对潜在风险保持警觉。政策推进不达预期、药品招标降价、药品质量问题、一致性评价进度延迟以及商誉减值等都是需要关注的风险点。 个股分析方面，华东医药、爱尔眼科、上海医药和一心堂等公司被推荐为投资选择。华东医药和爱尔眼科虽估值水平较高，但因业绩增长潜力被给予“增持”评级；而上海医药和一心堂凭借稳健的表现，被建议“谨慎增持”。 在数据预测方面，以2019年3月21日的数据为基础，上述公司的股价、EPS（每股收益）、PE（市盈率）和PBR（市净率）等关键指标被详细列出，供投资者决策时参考。 医药行业的投资策略应集中在行业内的龙头企业，尤其是那些在创新和非药板块中有深入布局的企业。投资者应密切关注行业政策变化和市场动态，灵活调整投资策略，以最大化投资收益并有效规避风险。同时，坚定持有行业龙头股的同时，把握创新产业链及非药板块中的结构机会，将是在春季医药行业中实现稳健投资回报的关键。