医药行业海外医药上半年定期报告总结之疫苗专题：重磅产品+中国市场，驱动国际疫苗销售明显提速-0805-西南证券-35页.pdf

【疫苗行业概览】 疫苗行业在全球范围内持续增长，特别是在2018年至2019年上半年，四大疫苗巨头——GSK、默沙东、辉瑞和赛诺菲的销售业绩显著提升。2018年，这四家公司在疫苗领域的总收入达到262.4亿美元，增长7.9%。然而，2019年上半年，他们的销售额跃升至127.4亿美元，增长率高达20%，远超2018年的水平。这一增长主要归因于各公司关键重磅产品的市场放量以及新兴市场的强劲需求，特别是中国市场。 【细分市场分析】 1. **肺炎疫苗系列**：2018年和2019年上半年，肺炎疫苗的销售额分别为72.4亿美元和33.1亿美元，增长率相对平稳，体现了市场对肺炎疫苗稳定的需求。 2. **百白破疫苗系列**：2019年上半年，百白破疫苗销售增长达24%，显示了这一领域的市场需求增长。 3. **HPV疫苗系列**：HPV疫苗销售额在2018年和2019年上半年分别达到33.2亿美元和17.8亿美元，增长率为35%和32%，显示出市场对HPV疫苗的高度关注和需求。 4. **流感疫苗系列**：流感疫苗在2019年上半年的销售额略有下滑，但整体市场依然稳定。 5. **麻腮风水痘疫苗系列**、**脑膜炎疫苗系列**、**轮状病毒疫苗系列**、**带状疱疹疫苗系列**和**肝炎疫苗系列**均实现了不同程度的增长，其中带状疱疹疫苗如Shingrix的表现尤其出色，销售额翻倍。 【技术创新与市场布局】 国际疫苗巨头正积极投入下一代新型疫苗的研发，重点关注如呼吸道合胞病毒、HIV、结核病和肿瘤疫苗等新预防领域，同时推进多联多价疫苗的升级，如流脑结合疫苗和肺炎疫苗的升级。此外，基因工程重组疫苗和新型佐剂疫苗也是研发重点。 【国内疫苗市场】 国内企业，如康泰生物、智飞生物、华兰生物以及康希诺和沃森生物等，正成为国内疫苗研发的主力军，多款重磅疫苗即将上市，包括13价肺炎疫苗、HPV疫苗、人二倍体狂犬疫苗和结核疫苗等。随着《疫苗管理法》的实施，国内疫苗行业的监管环境日益完善，投资机会凸显。 【投资建议】 基于当前市场趋势和在研产品的潜力，投资者应关注具有强大自主研发能力和丰富产品线的国内疫苗企业，推荐康泰生物、智飞生物和华兰生物，并建议关注康希诺和沃森生物。 【风险提示】 尽管前景乐观，但行业政策变动、安全事件以及公司研发进展不达预期等因素可能对市场产生影响。因此，投资者需谨慎评估这些风险。