传媒行业年报&19Q1季报综述：业绩触底，轻装上阵-0513-东北证券-29页.pdf

传媒行业在经历了过去一年的低迷后，根据东北证券发布的报告，预计将在2019年迎来复苏的曙光。报告中详细分析了传媒行业的业绩表现、面临的问题、未来的发展趋势和投资机会。从整体来看，传媒板块在2018年遭遇了业绩的滑坡，下跌幅度甚至超过了大盘，但这一市场调整也使得估值降到了历史的低位，为未来的反弹预留了空间。 在行业细分领域中，影视板块受政策影响颇深，一度陷入寒冬。不过，随着政策性风险的逐渐消化，这一领域有望在2019年中迎来复苏。报告特别推荐了光线传媒和华策影视作为关注对象，并认为视频付费平台如芒果超媒有显著的增长潜力。游戏板块同样经历了调整，但随着版号的放开，行业有恢复性增长的迹象，完美世界和三七互娱被看好，同时云游戏及游戏出海的公司如顺网科技和游族网络也值得关注。 营销板块在2018年至2019年间遭遇了行业出清，但目前已接近触底。报告推荐关注那些布局海外业务和积极激活存量用户的公司，如蓝色光标、智度股份和每日互动。互联网板块则受益于5G技术的发展，东北证券建议关注知识产权、数字阅读和VR/AR领域相关公司，推荐捷成股份、视觉中国和安妮股份。出版板块由教辅教材提价带动，表现出较高的配置安全边际，南方传媒和中文传媒值得投资者关注。广电板块在5G牌照发放和国网推进的双重作用下，存在一定的投资机会，贵广网络和广电网络等企业被点名。 投资建议方面，报告指出应重点观察政策回暖和行业基本面改善带来的边际向好的细分领域，以及5G技术加持下的垂直领域变现机会。报告中还专门列举了芒果超媒、完美世界、蓝色光标、视觉中国和广电网络等重点公司的财务数据和评级。 尽管报告对传媒行业的未来持乐观态度，但也提醒投资者需留意行业的增长风险。如果行业增速不及预期、政策监管趋严，以及商誉减值等风险因素存在，投资者应保持谨慎。 报告整体描绘了一个传媒行业在经历调整之后的复苏图景，并明确了多个具有潜力的投资标的和领域。在2019年的投资布局中，传媒行业无疑是一个值得关注的领域，特别是在细分板块的深耕细作中，有望捕捉到市场发展的新机遇。投资者在关注这些板块的同时，也需要对可能的风险因素保持警觉，做好相应的风险管理。