商贸零售行业在2021年的中期投资策略主要关注点在于坚守具有趋势成长性的股票，并且兼顾那些估值较低、有潜力进行估值修复的目标公司。策略报告中提出的几个关键知识点包括：
1. 消费趋势分析：
- 报告指出，消费市场呈现M型分化，高端消费与平价消费均展现出强势增长。其中，高端消费如奢侈品消费出现高涨，而平价消费如拼多多、名创优品等也表现优异。
- 国潮与Z世代消费的崛起以及高端消费回流现象，对黄金珠宝行业带来了利好，预计黄金珠宝终端消费将保持高景气度。
- 疫情后消费整体已复苏，特别是在2021年第一季度，社零总额增速显著，如金银珠宝、体育娱乐、服装鞋帽、化妆品等品类增速领跑。
- 尤其是化妆品、体育娱乐、金银珠宝类的销售表现突出，从近3年CAGR来看，化妆品的销售增长率遥遥领先其他品类。
2. 渠道变革趋势：
- 线上渠道的渗透率进一步提升，传统零售业如百货、超市等纷纷加强线上布局，电商内卷现象加剧。
- 电商虽然受益于渠道变革，增速最快，但流量端已进入存量之战，行业竞争加剧，电商行业的基础设施建设资本开支增加，竞争战火波及整个消费服务行业。
3. 政策趋势分析：
- 三胎政策对母婴、教育等行业板块形成利好，预计将促使母婴消费市场规模保持较快增长。
- 民促法政策落地后，高教行业静候细则出台，迎估值回归。
- 免税行业受政策利好影响，高景气增长，相关百货公司预期会迎来价值重估。
4. 投资建议：
- 推荐关注电商行业中的美团-W、唯品会、拼多多、阿里巴巴等公司，以及黄金珠宝行业的周大生、飞亚达等品牌。
- 对于低估值且有改善空间的公司，推荐关注百货行业的王府井、美凯龙、富森美，以及超市行业的步步高等。
5. 风险提示：
- 需要注意的是，上游大宗商品价格上涨可能带来CPI短期快速上行的风险，行业竞争加剧尤其是巨头入场可能对原有行业龙头造成冲击。
- 另外，疫情平息后的复苏在时间、力度以及持续性上可能不及预期，以及电商行业竞争加剧的风险等均需关注。
在分析行业投资策略时，商贸零售行业的这几个方面是投资者不容忽视的关键信息。报告提供的详细数据和分析有助于投资者更好地理解当前市场环境和潜在的投资机会，同时也要警惕可能面临的各种风险。通过综合考虑消费趋势、渠道变革、政策影响和风险提示，投资者可以制定更为合理和有效的投资计划。
