在2021年中期，基础化工行业作为投资领域的一个重要分支，其市场表现和发展趋势受到众多投资者和分析师的关注。国泰君安证券研究所发布的报告中，分析师对基础化工行业进行了深入的分析，并给出了投资策略建议。本知识点将详细解读报告中提到的几个核心领域，包括行业评级、行业推荐、市场行情与估值、以及对未来需求的展望。
行业评级是分析师对于基础化工行业投资价值的整体判断。在2021年中期的报告中，国泰君安给出了“增持”的评级。这意味着，在分析师看来，基础化工行业的投资机会相对较好，投资者可以考虑适当增加投资比重。
在行业推荐方面，报告提出了两个主要的投资方向。首先是周期性子赛道，其中包括了需求韧性足、供给受约束的子行业。具体到产品层面，报告指出MDI、钛精矿、粘胶短纤、磷矿石、纯碱等子行业未来2年内新增供给极少，因此需求的韧性使得这些子行业的确定性较高。其次是成长性子赛道，重点推荐的有碳中和受益的可降解塑料、催化材料，以及润滑油添加剂、甜味剂、轮胎、农药等细分龙头。
报告中还提到了对于市场行情的分析。2021年第一季度化工（SW）指数上涨1.5%，而沪深300指数则下跌了4.2%，化工行业相对沪深300和中证500的超额收益分别达到了5.6%和5.0%。这表明，在2021年第一季度，化工行业整体表现优于大盘。尽管第二季度出现了一定的行情回调，但分析师依然看好后续行情的开启，特别是在海外需求复苏和国内需求韧性支撑下，预计景气度有望边际提升。
从估值角度来看，报告分析了化工行业的动态市盈率和市净率。经过疫情冲击后，化工行业的复苏带动了动态市盈率和市净率呈上升趋势。尽管2021年2月后因大盘下跌影响，板块的动态市盈率有所下跌，但在5月份后开始企稳。市净率震荡上行，显示行业整体估值仍然处于历史相对低位。中长期看，随着全球经济复苏的乐观预期提升，需求回暖逐步验证，以及碳中和对供给端的约束作用，预计业绩环比改善下板块整体估值有望继续抬升。
在需求方面，报告认为，静待全球经济全面复苏和贸易修复是至关重要的。当前，全球主要经济体增速本身就处于下行周期。尽管疫情使经济增速进一步下滑，但随着疫情的控制和疫苗普及，预计后续全球经济将全面复苏，贸易往来也将逐步修复。这将为化工行业带来更为积极的外部环境。
总结来看，国泰君安证券研究所对于2021年中期基础化工行业投资策略提出了增持评级，并从供给、需求、细分领域和估值等多个维度，给出了具体的投资方向和公司推荐。投资者可以依据这些分析结果，结合市场行情和个人投资偏好，做出明智的投资决策。
