20210622-中泰证券-化工行业：开局“十四五”，聚焦“碳中和”.pdf

化工行业作为国民经济的重要支柱产业，在我国经济发展的历程中扮演着重要角色。在2021年的背景下，化工行业面临着新的机遇与挑战，尤其是在“十四五”开局之年，碳中和成为全球关注的焦点。本文将详细介绍化工行业的发展状况，并重点分析山东省化工行业在中国化工领域的地位，以及在碳中和目标导向下，化工行业的转型与发展趋势。 化工行业在我国具有举足轻重的地位。山东省作为资深的化工大省，在1992年化工产值首次超过江苏，成为“中国化工第一大省”。此后，山东省化工经济总量连续28年位居全国榜首。化工行业在山东省的资产占比达到13%，化工产品产量在全国占比较高，尤其在氯碱、塑料、化肥等传统行业中有显著优势。山东既是这些化工产品的供应中心，同时也是重要的市场需求地，家电、汽车、纱布制造等行业的发展为化工产品提供了天然的市场优势。 在供给方面，山东省化工行业依托其丰富的煤炭和原油资源，发展了大规模低成本的化工产业，并且通过制造业和农业的大省优势，实现了产能的就地消化。具体到细分行业，山东省的炼油和化工企业产能规模较大，尤其在轮胎生产方面，形成了以青岛、烟台、威海为主的半岛轮胎产业集群和以广饶、寿光为主的鲁北轮胎产业集群，两大产业集群产量占全省总产量的80%。山东省在炼化方面地炼产能集中，民营炼化企业发展迅速，尽管平均产能较小，但仍有巨大的发展潜力。煤化工行业正在加速转型升级，龙头企业的优势逐渐凸显。农化方面，农药的差异化发展和复合肥市场的景气上行，均显示出产业的活力。 在需求端，山东省的家电、汽车、纱布制造等产业的强盛，为化工产品提供了广阔的市场空间。特别是近年来，随着农业种植收益的提高，复合肥的市场需求得到了进一步的增长。 在“十四五”开局之年，化工行业聚焦于碳中和目标，积极响应国家环保和可持续发展的号召。碳中和是指通过减少温室气体排放、增加碳汇等措施，实现温室气体排放的“净零”。对于化工行业来说，碳中和意味着推动产业绿色化、低碳化转型，加强能源利用效率，开发低碳环保技术，实现污染减排，以及促进新能源和可再生能源的使用。 具体到山东省化工行业，为了应对碳中和带来的挑战，行业必须加快转型步伐，聚焦优势产业，推动产业结构调整和升级。山东省在经济总量、农业基础等方面具有坚实的基础，近年来青岛、济南、烟台等地的经济发展领跑全省。省内钢铁、煤炭、电解铝、轮胎、水泥等产业通过淘汰落后产能、实施绿色改造，推动产业向高端、智能、绿色化方向发展。 山东省化工行业在碳中和的大背景下，将面临结构调整的阵痛，但也将迎来转型升级的机遇。通过优化产业布局，提高能源利用效率，加强环保治理，推动清洁生产，山东省化工行业有望在碳中和的道路上迈出坚实的步伐。 投资者和市场参与者的关注点也发生了变化。在化工行业深度研究报告中，分析师推荐关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业。例如，万华化学、华鲁恒升、万润股份等公司在市场上的表现被看好。这些企业通常具有较强的市场竞争力和良好的盈利前景，是投资者在化工行业中的重要选择。 化工行业作为国民经济的重要组成部分，在面对碳中和的全球趋势时，既需要克服转型过程中的困难，也应抓住机遇，实现可持续发展。山东省化工行业的发展状况和转型方向，具有示范效应，也为我们观察化工行业如何应对碳中和目标提供了重要的参考视角。