(1)

Az EKB/2014/40 határozatot (1) több alkalommal (2) jelentős mértékben módosították. Mivel további módosításokra van szükség, az említett határozatot a jogi egyértelműség érdekében át kell dolgozni.

(2)

Az EKB/2014/40 határozat létrehozta a harmadik fedezettkötvény-vásárlási programot (CBPP3). A CBPP3 az eszközfedezetű értékpapír-vásárlási program, a közszektor eszközeinek másodlagos piacon történő megvásárlására irányuló program és a vállalati szektort érintő vásárlási program mellett az Európai Központi Bank (EKB) kibővített eszközvásárlási programjának részét képezi. Az eszközvásárlási program célja a monetáris politika transzmissziójának előmozdítása, az euroövezet gazdaságának történő hitelezés megkönnyítése, a háztartások és cégek hitelfelvételi feltételeinek enyhítése és annak támogatása, hogy az inflációs ráták középtávon tartósan a 2 % alatti, azonban ahhoz közeli szintek felé közelítenek, az EKB árstabilitás fenntartására irányuló elsődleges céljával összhangban.

(3)

Az (EU) 2017/2199 európai központi banki határozat (EKB/2017/37) (3) tovább finomította a CBPP3 keretében az általában feltételes átfolyásos (conditional pass-through) fedezett kötvényeknek nevezett fedezett kötvények elfogadhatóságára vonatkozó szabályokat. 2019. január 1-jétől kezdődően a feltételes átfolyásos fedezett kötvények már nem fogadhatók el a CBPP3 keretében történő megvásárlásra, tekintettel összetettebb szerkezetükre, amely szerint előre meghatározott események a kötvény futamidejének meghosszabbításához és a kötvény fizetési struktúrájának átváltásához vezetnek.

(4)

A Kormányzótanács 2018. december 13-án úgy határozott, hogy 2019. január 1-jétől az eszközvásárlási program bizonyos paramétereit ki kell igazítani az eszközvásárlási program célkitűzéseinek elérése érdekében. Konkrétabban, a Kormányzótanács úgy döntött, hogy 2018. december 31-én leállítja a nettó eszközvásárlást az eszközvásárlási program keretében. A Kormányzótanács megerősítette arra irányuló szándékát, hogy az eszközvásárlási program keretében vásárolt lejáró értékpapírokból származó tőkefizetésnek teljes mértékben újra befektetésre kell kerülnie hosszabb időszakon keresztül azon időpont után, amikor a Kormányzótanács megkezdi az EKB irányadó kamatainak emelését, illetve ameddig szükséges annak érdekében, hogy fennmaradjanak a kedvező likviditási feltételek és a meglehetősen laza monetáris politika.

(5)

A Kormányzótanács 2019. szeptember 12-én elhatározta, hogy 2019. november 1-jétől újraindítja az eszközvásárlási programban a nettó vásárlásokat, amelyek várakozásai szerint addig folynak, ameddig az az irányadó kamatok ösztönző hatásának megerősítéséhez szükséges, és röviddel azelőtt fejeződnek be, hogy a Kormányzótanács megkezdi az EKB irányadó kamatainak emelését. A Kormányzótanács elhatározta továbbá, hogy az eszközvásárlási program keretében vásárolt lejáró értékpapírokból származó tőkefizetést teljes egészében továbbra is újra befekteti hosszabb időszakon keresztül azon időpont után, amikor a Kormányzótanács megkezdi az EKB irányadó kamatainak emelését, illetve ameddig szükséges annak érdekében, hogy fennmaradjanak a kedvező likviditási feltételek és a meglehetősen laza monetáris politika. Tekintettel az euroövezet gazdaságának elnyúló lassulására, a növekedési kilátások kitartó lefelé mutató kockázataira és a középtávú inflációs céltól továbbra is elmaradó inflációs kilátásokra, a Kormányzótanács arra a következtetésre jutott, hogy átfogó politikai válasz szükséges annak támogatásához, hogy az infláció visszatérjen a Kormányzótanács középtávú inflációs célja felé irányuló fenntartható konvergenciapályára. A nettó eszközvásárlás folytatása arányos intézkedés, mivel a kamatpolitikánál nagyobb hatást gyakorol a hosszabb távú kamatokra és enyhíti a cégek és háztartások vonatkozó finanszírozási költségeit.

(6)

Az eszközvásárlási program részeként a CBPP3 az áralakulással kapcsolatos kilátásokra vonatkozó kockázatok enyhítésére irányuló arányos intézkedést jelent, mivel ez a program tovább könnyíti a monetáris és pénzügyi feltételeket, többek között az euroövezeti nem pénzügyi vállalatok és háztartások hitelfelvételi feltételei szempontjából releváns feltételeket, ezáltal támogatva az összesített fogyasztást és a beruházási kiadásokat az euroövezetben, és végső soron hozzájárulva ahhoz, hogy az inflációs ráták középtávon visszaálljanak a 2 % alatti, de ahhoz közeli szintre. Olyan környezetben, ahol az EKB irányadó kamatlábai közelítenek az alsó határhoz, az eurorendszer monetáris politikai intézkedéseit ki kell egészíteni eszközvásárlási programokkal olyan eszközként, amely magas transzmissziós potenciállal rendelkezik a reálgazdaság irányában.

(7)

A CBPP3 számos biztosítékot tartalmaz annak biztosítása érdekében, hogy a tervezett vásárlások a céljaival arányosak, hogy kialakítása során megfelelően figyelembe vették a kapcsolódó pénzügyi kockázatokat, és hogy azokat kockázatkezeléssel korlátozni lehet majd.

(8)

A CBPP3 teljes mértékben megfelel az eurorendszerbeli központi bankok Szerződések alapján fennálló kötelezettségeinek és nem akadályozza az eurorendszernek a szabad versenyen alapuló nyitott piacgazdaság elvével összhangban történő működését.

(9)

Az egységes monetáris politika részeként az elfogadható fedezett kötvényeknek az eurorendszerbeli központi bankok által a CBPP3 keretében történő végleges megvásárlását egységes és decentralizált módon, e határozat szerint kell végrehajtani,

1.

„hitelintézmény”: jelentése megegyezik az 575/2013/EU európai parlamenti és tanácsi rendelet (4) 4. cikke (1) bekezdésének 1. pontjában meghatározottakkal; és

2.

„multi-cédulas”: jelentése megegyezik az (EU) 2015/510 európai központi banki rendelet (EKB/2014/60) (5) 2. cikkének 62. pontjában meghatározott multi-cédulas jelentésével.

a)

az (EU) 2015/510 iránymutatás (EKB/2014/60) 55. cikke szerinti, az eurorendszer monetáris politikai műveleteiben való részvételre vonatkozó elfogadhatósági feltételeknek megfelelő szervezetek;

b)

minden más szerződő fél, amelyet valamely eurorendszerbeli központi bank az euróban denominált portfolióinak befektetéséhez igénybe vesz, ideértve a fedezettkötvény-piacokon aktív nem euroövezeti szerződő feleket.