行业自律、反内卷背景下，为何仍有一批光伏项目在纷纷上马？

全行业都在限产限价、自律自救。在此背景之下，仍然有一大批光伏企业在大扩产！

最近，有个代表性的光伏项目被地方政府公示出来，居然是过剩到已经不能再过剩的硅片切片项目，背后居然还是一家龙头企业！难道，这一轮光伏产能出清就此完成了？难道，光伏即将触底反弹？显然并非如此！

1月9日，四川省发改委公告并通过一个单晶硅片智能工厂的节能报告审查意见。公开信息显示，该项目投资7亿元，总产能20GW单晶硅片（182mm*210mm），工期为2024年11月至2025年9月。对此，该公司向赶碳号解释，该项目实际上在去年就已经建成，只不过政府近期才对外公告而已。

赶碳号发现，这个20GW的切片项目并非孤立个案，近期有一大批光伏新项目正在上马。

01“反内卷”之下的光伏大扩产

2024年10月以后地方发改委公示的光伏制造项目

赶碳号统计了自2024年10月以来、各地发改委公示的部分光伏制造项目。我们发现，最近光伏项目逆势扩产情况实际上非常普遍，同时呈现出以下规律：

（1） 新近公示的光伏制造项目，在硅料、硅片、电池、组件四大主材制造环节都有，并没有集中在哪一个环节。

（2） 逆势投资扩产的企业众多，既有老牌企业，也有新企业；既有大企业，也有小企业。

（3） 所涉及的地区，并不局限在一省一市，全国各地几乎都有。

赶碳号认为，这些光伏新项目，与光伏行业正在开展的以“反内卷”为主题的自律行动，完全背道而驰。

第一，这种现象或许从一个侧面说明，中国光伏行业协会目前在全行业推动的自律行动步履维艰，非但没有得到下游客户——以“五大六小”为主的电站企业的积极响应，即使是在个别头部企业那里，也没有得到基本的、必要的尊重。

第二，对于正在上马光伏项目的这些地方政府而言，光伏产业招商项目，仍然是地方发展经济的重点，仍然是香饽饽。该上的上，该建的建，至于未来在经济上能不能算得过账来，并不重要。

第三，这些新建光伏项目是否符合政策标准，尚需要进一步审视。2024年，国务院先后公布了《关于规范招商引资行为促进招商引资高质量发展若干措施的通知》以及《公平竞争审查条例》，对招商引资进行了规范。党的二十届三中全会进一步要求，规范地方招商引资法规制度，严禁违法违规给予政策优惠行为。

这一系列通知和规定，针对地方政府间的各种优惠、补贴或返还的政策，杜绝以返还土地出让金、税收减免、产业补贴等为抓手的各种“政策洼地”，从而告别以拼要素和资源等价格的“内卷式”竞争。

那么，这些新上的大项目，有没有突破了资源环境制度和政策规定呢，有没有存在违规举债招商引资的情况呢？

举个例子，四川铄阳异质结新能源有限公司有一个10GW的异质结电池项目，1月9日刚公示出来。这背后的股东可不简单，就是那个神秘的光伏圈大忽悠——钧石能源，详见《那个当年把汉能李河君带进光伏的神秘大佬，现在回来干HBC了！》。林朝晖的故事一箩筐，在此就不赘述了。

再举个例子，琏升科技3GW 异质结（HJT）太阳能电池片生产项目。公司曾披露现在产能开工率不足，且公司经营不佳、财务紧张。2024年前三季度，琏升实现营业收入3.11亿，同比增长112.47%，归母净利润-0.66亿，亏损同比增加241%，扣非净利润-0.85亿，亏损同比增加307%；账面资金不足1亿，同时有息负债超6亿，资产负债率经过连年攀升，目前已达到73.2%的历史新高。

再比如，包头旭阳6万吨多晶硅项目。硅料的价格已经连续8个月低于现金成本了，现在就连龙头企业都亏不动了，通威、协鑫、大全、新特等也都不同程度大比例减产了，硅料行业的开工率已经降低至40%以下。1万吨多晶硅的投资高达8亿至9亿元，包头旭阳这个项目就是六七十个亿。如果一投产即亏损，这样的项目对于企业、地方政府、金融机构来说，其意义又在哪里呢？

包头市生态环境局土默特右旗分局关于2024年11月22日建设项目环境影响评价文件拟审批情况的公示；公示期为2024年11月22日－2024年11月28日（5个工作日）

当然，“明知山有虎，偏向虎山行”，凭借的肯定不光是一腔热血、一身胆量。首先要问，企业花的真是自己的钱吗？这其中，有没有地方政府为完成GDP目标，不得不硬着头皮上的因素呢？

毕竟 ，有一些光伏大项目，可能立项、备案、审批甚至是融资，很早就已经完成了，现在正逢反内卷、去产能，突然一脚刹车踩到底，有点困难。所以，实际情形，可能就变成了即使光伏行业很糟，各地政府该对外造势的动作，该做的仍然要做到位，该有的声势仍然要造出来，只不过在真正的施工投产节奏上，可以根据实际需要放缓。

一位企业家向赶碳号表示，在很多时候，这其实是一个“局”。上有政策下有对策，产业招商项目能不能活下来，事关一地的经济、就业和税收，想要一下子就刹住各种不公平的补贴之风，实际上并没有那么容易。另外，有个别企业之所以现在仍坚持上马光伏大项目，有时真正盯着的，并不是卖产品能赚多少钱，而是地方的各种补贴。

02 光伏大项目，剑走偏锋？

其实，光伏企业们也没有完全无视当下正在进行中的光伏自律行动。新的光伏项目较2022年、2023年，已经发生一些积极的变化。

（1） 小众技术路线。

从上面表格可以看出来，四川铄阳、琏升科技、江苏新璟宏能、新疆丝路能源、苏州捷得宝等投资的新项目，均指向HJT，几乎没有TOPCon项目。

对一些企业、地方政府来说，或许TOPCon的赛道已经太拥挤、太内卷，而HJT、BC、钙钛矿等技术路线，至少尚属蓝海。

虽然，当下的现实是HJT、BC等技术路线的效率优势仍未能弥补上成本的劣势，产品市场竞争力不及TOPCon，企业较难实现盈利。新入局者在差异化的赛道上，能取得成功的可能性，又有多大呢？

不管怎样，这也说明光伏企业已经在竭力避免同质化、尽可能地差异化了。这种差异化，或许也可以理解为新项目上马的“借口”或者“依据”，也可以理解为不敢、不愿直接与光伏行业的自律行动对着干。

（2）不再公布投资金额。

光伏放卫星的时代已经过去了。现在入场的光伏制造项目，普遍规划蓝图（画大饼）比较接地气，一般项目控制在10GW以内，且一般不公布总投资金额。在2022年、2023年上马的光伏项目，普遍都是10GW之上，且投资金额多是百亿投资级别。

相比于收并购而言，当下光伏行业、光伏企业仍然更倾向于新项目投资。行业大佬此前所预计的行业并购大潮，仍没有到来。

本文开头提到的四川这个20GW的切片项目，建设主体是中威新能源（成都）有限公司，系通威太阳能全资子公司。通威股份是硅料、电池双龙头，组件环节排名行业第五，唯独在硅片环节相对薄弱。

提起硅片，不得不联想到另外一个位于四川的光伏项目——京运通“乐山22GW高效单晶硅棒、切片项目” （即“乐山二期”）。

京运通这个项目耗资25亿元，且使用的是从A股募集的资金。根据再融资方案，该项目应当于2023年12月前投产，但是京运通延期到了2024年12月。然而在2024年的最后一天，京运通又变卦了：这个项目还是无法投产。并且京运通还补充说明，这个项目已经建设完成，达到预定可使用状态，“未来公司将根据市场变化及行业变动等情况综合评估，合理安排后续配套建设工作”。

假设，通威股份要干硅片，直接收购京运通的乐山项目，是不是更能有效配置资源、而且更有助于光伏产能的出清呢？

当然，这只是赶碳号的一厢情愿了。京运通目前经营状况虽然不佳，但是资产负债率仅为 53.39%，可能还没有到卖资产的境地。

03并购潮，什么时候才能到来？

前不久，钟宝申在接受赶碳号采访时，说了一句意味深长的话：光伏再也不会回到从前，已经进入了新的发展阶段。这一轮周期以后，阳光将不会再普照每一个人。他的言外之意，这一轮洗牌以后，很多企业将从市场中消失。

光伏行业大规模的破产潮与并购潮，会发生在2025年吗？赶碳号认为，有一定可能性，但未必会很剧烈。一方面，发起并购的主体，甚至未必来自光伏行业，也许是宁德时代、比亚迪这样的巨头，也许是国央企。可能未必是大鱼吃小鱼，也许是大鱼吃大鱼。至于质地一般的“小鱼”，很有可能到后来都无人问津了。

当然，也有企业负责人认为，光伏行业的并购大潮，可能并不会发生在行业最困难、最黑暗的时刻，也许会发生在行业触底反弹之前。

这位企业家之所以会有这种观点，主要是因为，在光伏的至暗时刻，陷入经营困难的企业往往已经资不抵债，且与地方政府、银行的KPI牢牢绑定，都在同一条船上，如果这时打骨折转让，这部分资产就要面临清零的风险。这显然是不符合各方利益的。

据赶碳号了解，目前多地的光伏产业招商项目尽管已经或多或少出现了问题，但是新官不理旧债，只要是项目还能维持，没有哪一任领导愿意主动去引爆前一任留下的问题。

从企业经营角度，润阳可能一度已经到了破产清算的边缘，但真要破产无疑会引发一系列经济和社会问题。所以，盐城直接让悦达集团默默接了。至于能否化解风险，走出困境，那是后面的事。无锡尚德被厦门建发接管的例子类似。

所以，这一轮光伏洗牌，最后的接盘侠，很可能就是地方国资。站在这个角度，肉反正烂在锅里，扩产再多又何妨呢？

END