(A)财务会计-资产评估结果在财务会计中的运用、财务报表分析、财务预测与决策(二)
(总分70, 做题时间90分钟)
一、单项选择题
1. 
假定无风险收益率为8%，市场平均收益率为16%，某项投资的β系数为1.5，该投资的期望收益率为______。
  • A.12% 
  • B.24% 
  • C.20% 
  • D.18%
A  B  C  D  
2. 
在资本资产定价模型中，β系数表示______。
  • A.某项资产的总风险 
  • B.某项资产的非系统性风险 
  • C.某项资产期望收益率的波动程度 
  • D.某项资产的收益率与市场组合之间的相关性
A  B  C  D  
3. 
采用预定的折现率折现时，若净现值为负数，表明该投资项目______。
  • A.为亏损项目，不可行 
  • B.投资报酬率小于0，不可行 
  • C.投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行 
  • D.投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案
A  B  C  D  
4. 
M公司的目标资本结构为40%的负债、10%的优先股和50%的权益资本，已知负债筹资的税前成本为9%，优先股成本为10%，权益资本成本为15.6%，公司适用25%的所得税税率，则M公司的加权平均资本成本为______。
  • A.10.24% 
  • B.11.5% 
  • C.11.2% 
  • D.11.35%
A  B  C  D  
5. 
某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以作出的判断为______。
  • A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 
  • B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 
  • C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 
  • D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
A  B  C  D  
6. 
可以用证券市场线描述的关系是______。
  • A.股票与其风险的关系 
  • B.股票风险与其收益的关系 
  • C.股票风险与证券市场的关系 
  • D.股票收益与证券市场的关系
A  B  C  D  
7. 
假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为______元(折现率为12%，期数为5年的年金现值系数为3.6048)。
  • A.40000 
  • B.52000 
  • C.55482 
  • D.64000
A  B  C  D  
8. 
采用风险调整贴现率法时，确定风险调整贴现率的关键因素是______。
  • A.投资项目的无风险报酬率 
  • B.投资项目风险的大小 
  • C.投资项目的风险报酬率 
  • D.投资项目的社会平均收益率
A  B  C  D  
9. 
如果其他因素不变，一旦折现率提高，下列指标中的数值会变小的是______。
  • A.净现值 
  • B.内部收益率 
  • C.会计收益率 
  • D.投资回收期
A  B  C  D  
10. 
以下预算中，不以销售预算为基础的是______。
  • A.制造费用预算 
  • B.产品成本预算 
  • C.销售费用预算 
  • D.直接人工预算
A  B  C  D  
11. 
某人准备建立一项基金，每年年初投入10万元，如果利率为10%，5年后该基金的本利和为______元。
  • A.671600 
  • B.564100 
  • C.871600 
  • D.610500
A  B  C  D  
12. 
某公司拟发行债券，总面值1000万元，票面利率12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税税率25%，该债券发行价为1200万元。不考虑货币的时间价值，则债券的资本成本为______。
  • A.8.29% 
  • B.9.7% 
  • C.7.73% 
  • D.9.97%
A  B  C  D  
13. 
某企业本期的财务杠杆系数为2，息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为______万元。
  • A.100 
  • B.375 
  • C.500
  • D.250
A  B  C  D  
二、多项选择题
1. 
某企业对现金流量表进行分析时，发现该企业投资活动产生的现金流量为负数。下列各项中，可以解释这一现象的有______。
  • A.增加购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 
  • B.增加长期股权投资所支付的现金 
  • C.增加短期投资(不包括现金等价物)所支付的现金 
  • D.增加收回投资所收到的现金 
  • E.减少处置固定资产所收回的现金净额
A  B  C  D  E  
2. 
某企业对现金流量表进行分析时，发现该企业筹资活动产生的现金流量为正数。下列各项中，可以解释这一现象的有______。
  • A.投资者追加投资 
  • B.发行企业债券 
  • C.大量归还银行借款 
  • D.分配现金股利 
  • E.增加融资租赁固定资产
A  B  C  D  E  
3. 
下列各项中，可以作为提高净资产收益率的因素有______。
  • A.增加净利润 
  • B.在年初负债总额一定的情况下减少年初资产总额 
  • C.在年末负债总额一定的情况下增加年末资产总额 
  • D.在资产总额一定的情况下增加负债比例 
  • E.在资产总额一定的情况下减少负债比例
A  B  C  D  E  
4. 
下列各项中，对权益乘数产生影响的有______。
  • A.净利润 
  • B.负债总额 
  • C.所有者权益数额 
  • D.流动资产数额 
  • E.主营业务收入净额
A  B  C  D  E  
5. 
如果企业发出存货的会计政策发生变更，则下列指标中，受到影响的有______。
  • A.存货周转率 
  • B.资产负债率 
  • C.净资产收益率 
  • D.主营业务利润率 
  • E.现金流动负债比率
A  B  C  D  E  
6. 
对于投资人来说，风险主要来源于______。
  • A.系统风险 
  • B.财务风险 
  • C.非系统风险 
  • D.经营风险
A  B  C  D  
7. 
最佳资本结构的判断标准有______。
  • A.企业价值最大 
  • B.加权平均资本成本最低 
  • C.负债率低 
  • D.企业财务风险最小
A  B  C  D  
8. 
在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案有______。
  • A.期望收益相同，标准离差率较小的方案 
  • B.期望收益相同，标准离差率较小的方案 
  • C.期望收益较小，标准离差率较大的方案 
  • D.期望收益较大，标准离差率较小的方案
A  B  C  D  
9. 
β值和标准差都是用来测度风险的，它们的区别在于______。
  • A.β值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 
  • B.β值测度系统风险，而标准差测度整体风险 
  • C.β值测度财务风险，而标准差测度经营风险 
  • D.β值只反映市场风险，而标准差还反映非系统风险
A  B  C  D  
10. 
折现的现金流量指标包括______。
  • A.净现值 
  • B.内部收益率 
  • C.获利能力指数 
  • D.会计收益率
A  B  C  D  
11. 
当一项长期投资方案的净现值大于零时，说明______。
  • A.该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 
  • B.该方案的内部收益率大于预定的贴现率 
  • C.该方案的获利能力指数一定大于1 
  • D.该方案可接受，应该投资
A  B  C  D  
12. 
确定一个投资方案可行的必要条件有______。
  • A.内部收益率大于1 
  • B.净现值大于零 
  • C.获利能力指数大于1 
  • D.回收期大于1年
A  B  C  D  
13. 
对于同一投资方案，下列表述正确的有______。
  • A.资本成本越高，净现值越高 
  • B.资本成本越低，净现值越高 
  • C.资本成本等于内含报酬率时，净现值为零 
  • D.资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零 
  • E.资本成本低于内含报酬率时，净现值小于零
A  B  C  D  E  
14. 
编制生产预算时，预计生产量的影响因素有______。
  • A.预计销售量 
  • B.预计期初存货 
  • C.预计期末存货 
  • D.上期销售量
A  B  C  D  
15. 
与生产预算有直接联系的预算包括______。
  • A.直接材料预算 
  • B.直接人工预算 
  • C.销售及管理费用预算 
  • D.制造费用预算
A  B  C  D  
16. 
以下直接影响财务杠杆系数大小的因素有______。
  • A.息税前利润 
  • B.利息 
  • C.固定成本 
  • D.税后利润
A  B  C  D  
三、综合题
1. 
某企业的有关资料如下表：
　　　　　　　　　　　　单位：万元
项 目 年初数 年末数 本年累计数
应收账款 4000 4800  
存货 6500 7100  
流动资产合计 14000 17000  
资产总额 24000 26000  
流动负债 5200 5700  
长期负债 4800 5300  
所有者权益 14000 15000  
营业收入     48000
营业成本     30000
营业税金及附加     3000
主营业务利润     15000
销售费用     620
管理费用     800
财务费用(利息支出)     480(420)
利润总额     2000
净利润     1500
经营活动现金流入     42000
经营活动现金流出     38000
    [要求] 根据上述资料，计算净资产收益率、总资产报酬率、资本保值增值率、营业收入利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、资产负债率、已获利息倍数、现金流动负债比率、速动比率等指标。
2. 
某企业的有关资料如下：
　　　　　　　　单位：万元
项 目 年初数 年末数 本年累计数
流动负债 18000 29000  
长期负债 9000 8500  
流动资产 26000 90000  
长期资产 15000 21000  
营业收入     55000
营业成本     40000
三项期间费用     6200
其他收益     200
    [要求] 假设没有其他事项，该企业实际缴纳的所得税为2970元，没有纳税调整和所得税差异。根据上述资料，按照杜邦分析法各指标的关系计算净资产收益率(列出杜邦关系式，保留两位小数)。
3. 
某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其净现值的概率分布如下表所示：
　　　　　　　　　　金额单位：万元
市场状况 概率 A项目净现值 B项目净现值
好
一般
差		 0.2
0.6
0.2		 200
100
50		 300
100
-50
    [要求]
    (1)分别计算A、B两个项目净现值的期望值。
    (2)分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。
    (3)判断A、B两个投资项目的优劣。
4. 
某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：(1)按11%的利率发行债券；(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为100万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。
    [要求] 
    (1)计算按不同方案筹资后的每股收益。
    (2)计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。
    (3)计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。
    (4)根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式?为什么?
5. 
某企业在投资初创期拟投资500万元，现有两个备选方案，资料见下表：
筹资方式 方案甲 方案乙
筹资额 个别资本成本(%) 筹资额 个别资本成本(%)
长期借款
公司债券
普通股票		 80
120
300		 7.0(税后)
8.5(税后)
14.0		 110
90
300		 7.5(税后)
8.0(税后)
14.0
合计 500   500  
    [要求] 计算两个方案的加权平均资本成本，并比较方案的优劣。
6. 
某公司持有三种股票A、B、C，它们的β系数分别是0.5、1和2，三种股票在投资组合中的比重分别是：10%、30%和60%，若资本市场平均投资报酬率为10%，无风险报酬率为4%。
    [要求] 
    根据资本资产定价模型确定：(1)投资组合的β系数；(2)投资组合的报酬率。
7. 
某企业拟购建一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设期开始时一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值，折旧方法采用直线法。设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的折现率为10%。
    [要求] 
    (1)计算项目计算期内各年净现金流量。
    (2)计算项目净现值，并评价其可行性。
    [附：利率为10%，期限为5的年金现值系数(P/A，10%，5)=3.7908
    利率为10%，期限为6的年金现值系数(P/A，10%，6)=4.3553
    利率为10%，期限为1的复利现值系数(P/F，10%，1)=0.9091]
8. 
甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场平均收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年增长8%。
    [要求] 
    (1)计算以下指标：
    ④甲公司证券组合的β系数；
    ②甲公司证券组合的风险收益率；
    ③甲公司证券组合的必要收益率；
    ④投资A股票的必要收益率。
    (2)利用股利增长模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
9. 
某企业现着手编制20×7年4月的现金收支计划。预计20×7年4月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，预计月内可收回80%；本月销货50000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出为900元；购买设备支付现金10000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。
    [要求] 
    (1)计算经营现金收入；
    (2)计算经营现金支出；
    (3)计算现金余缺；
    (4)确定最佳资金筹措或运用数额；
    (5)确定现金月末余额。
10. 
某企业拟投资购建一套新设备，有A、B两个备选方案，有关资料见下表：
A、B方案资料表
年 A方案 B方案
年利润 净现金流 年利润 净现金流
0   50000   50000
1 0 10000 13333 30000
2 10000 20000 18333 35000
3 15000 25000 18333 35000
4 10000 20000    
5 10000 20000    
复利现值系数表
年 10% 220A) 25% 40% 45%
0 1 1 1 0 1
1 0.909 0.820 0.800 0.714 0.690
2 0.862 0.672 0.640 0.510 0.476
3 0.75 0.551 0.512 0.364 0.328
4 0.683 0.451 0.410 0.260 0.226
5 0.621 0.370 0.320 0.186 0.156
　 [要求]
　 (1)根据上述资料，分别计算A、B方案的投资分析指标，并填列在下表中，要求写出计算过程；
　 (2)根据计算结果评价方案的优劣(投资者要求的收益率为10%)。
投资决策分析指标
方案 A方案 B方案
动态回收期    
净现值    
内部收益率    
获利能力指数    
会计收益率    
答题卡