期货投资分析-5
(总分100, 做题时间90分钟)
一、单项选择题
以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求
1. 
非农就业数据的好坏对贵金属期货的影响较为显著。新增非农就业人数强劲增长反映出一国______，利______贵金属期货价格。
A 经济回升；多
B 经济回升；空
C 经济衰退；多
D 经济衰退；空
2. 
在中国的利率政策中，具有基准利率作用的是______。
A 存款准备金率
B 一年期存贷款利率
C 一年期国债收益率
D 银行间同业拆借利率
3. 
2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一揽子外汇货币的价值______。
A 与1973年3月相比，升值了27%
B 与1985年11月相比，贬值了27%
C 与1985年11月相比，升值了27%
D 与1973年3月相比，贬值了27%
4. 
宏观经济分析是以______为研究对象，以______为前提。
A 国民经济活动；既定的制度结构
B 国民生产总值；市场经济
C 物价指数；社会主义市场经济
D 国内生产总值；市场经济
5. 
核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是______。
A 前两项数据剔除了食品和能源成分
B 前两项数据增添了能源成分
C 前两项数据剔除了交通和通信成分
D 前两项数据增添了娱乐业成分
6. 
对于消费类资产的商品远期或期货，期货定价公式一般满足______。
A F＞S+W-R
B F=S+W-R
C F＜W-R
D F≥S+W-R
7. 
Gamma是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的物价格的______导数。
A 一阶
B 二阶
C 三阶
D 四阶
8. 
关于期权的希腊字母，下列说法错误的是______。
A Delta的取值范围为(-1，1)
B 深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大
C 在行权价附近，Theta的绝对值最大
D Rho随标的证券价格单调递减
9. 
______定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。
A Delta
B Gamma
C Rho
D Vega
10. 
在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是______。
A 期权的到期时间
B 标的资产的价格波动率
C 标的资产的到期价格
D 无风险利率
11. 
对回归方程进行的各种统计检验中，应用t统计量检验的是______。
A 线性约束检验
B 若干个回归系数同时为零检验
C 回归系数的显著性检验
D 回归方程的总体线性显著性检验
12. 
在一元线性方程的回归估计中，根据最小二乘准则，和应选择使得______最小。
A TSS
B ESS
C 残差
D RSS
二、多项选择题
以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求
1. 
货币金融指标包括______等。
A 美元指数
B 采购经理人指数
C 失业率
D 货币供应量
2. 
按照收入法，最终增加值由______相加得出。
A 劳动者报酬
B 生产税净额
C 固定资产折旧
D 营业盈余
3. 
下列说法正确的是______。
A 中国是一个大宗商品对外依存度较高的国家
B GDP指标与大宗商品价格呈负相关关系
C 中国GDP呈现上升趋势时，大宗商品价格指数重心上移
D 经济走势从供给端对大宗商品价格产生影响
4. 
美国失业率与非农就业率的好坏会对下列哪些产生影响?______
A 美联储货币政策制定
B 期货市场
C 公布日日内期货价格走势
D 消费品价格走势
5. 
中国生产者价格指数包括______。
A 工业品出厂价格指数
B 工业品购进价格指数
C 核心工业品购入价格
D 核心工业品出厂价格
6. 
远期或期货定价的理论主要包括______。
A 无套利定价理论
B 二叉树定价理论
C 持有成本理论
D B-S-M定价理论
7. 
下列关于Delta对冲策略的说法正确的有______。
A 投资者往往按照1单位资产和Delta单位期权做反向头寸来规避资产组合中价格波动风险
B 如果能完全规避组合的价格波动风险，则称该策略为Delta中性策略
C 投资者不必依据市场变化调整对冲头寸
D 当标的资产价格大幅度波动时，Delta值也随之变化
8. 
在无套利市场，无分红标的资产期权的价格估值范围合理的有______。
A 其他条件相同，到期日不同的欧式期权，期权到期时间越长，期权价格越高
B 其他条件相同，执行价不同的欧式看涨期权，执行价越低，期权价格越高
C 其他条件相同，欧式看涨期权的价格低于美式看涨期权的价格
D 其他条件相同，执行价不同的欧式期权，期权价格是执行价格的凸函数
9. 
下列关于Vega的说法正确的有______。
A Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
B 波动率与期权价格成正比
C 期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
D 该值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
10. 
下列选项属于完全市场与不完全市场之间不同之处的有______。
A 无持有成本
B 借贷利率不同
C 存在交易成本
D 无仓储费用
三、判断题
1. 
用不变价格计算的GDP可以反映一个国家或地区的经济发展规模；用现行价格计算的GDP可以用来反映国民经济的增长速度。
正确  错误
2. 
在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的6%的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。
正确  错误
3. 
生产者价格指数，是工业生产产品出厂价格和购进价格在某个时期内变动的相对数，反映全部工业品出厂和购进价格的变化趋势及幅度。目前，中国以工业品出厂价格替代生产者价格。
正确  错误
4. 
工业品出厂价格指数是从消费角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比的价格变动。
正确  错误
5. 
GDP呈现上行趋势时，大宗商品价格指数重心上移，GDP增长放缓时，大宗商品价格指数往往走势趋弱，GDP数据的公布是判断短期大宗商品价格走势的主要依据。
正确  错误
6. 
法国数学家巴舍利耶首次提出了股价S应遵循几何布朗运动。
正确  错误
7. 
影响期权定价的因素包括标的资产价格、流动率、利率、红利收益、存储成本以及合约期限。
正确  错误
8. 
在现实生活中，持有成本模型的计算结果是一个定价区间。
正确  错误
9. 
对于看跌期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。
正确  错误
10. 
波动率增加将使行权价附近的Gamma减小。
正确  错误
四、综合题
以下各小题所给出的4个选项中，至少有1项符合题目要求 
2010年，我国国内生产总值(GDP)现价总量初步核实数为401202亿元，比往年核算数增加3219亿元，按不变价格计算的增长速度为10.4%，比初步核算提高0.1个百分点，据此回答以下问题。
1. 
这是由国家统计局在2011年______月公开发布的。
A 4
B 7
C 9
D 11
2. 
在宏观经济分析中最常用的GDP核算方法是______。
A 支出法
B 收入法
C 增值法
D 生产法
3. 
某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略(即买入1单位C 1 ，卖出1单位C 2 )，具体信息如下表所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是______。
资产类型 执行价 到期日 Rho值 市场利率(年) 资产波动率
S=50 … … … 4% 20%
C 1 51 6个月 12.60
C 2 53 6个月 11.87 
A 0.00073
B 0.0073
C 0.073
D 0.73
某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1.41USD/GBP。当前美国和英国的利率期限结构如下表所示。
期限 即期利率U.S. 折现因子U.S. 即期利率U.K. 折现因子U.K.
180天 5.85% 0.9716 4.93% 0.9759
360天 6.05% 0.9430 5.05% 0.9519
540天 6.24% 0.9144 5.19% 0.9278
720天 6.65% 0.8826 5.51% 0.9007 
4. 
计算互换中美元的固定利率______。
A 0.0432
B 0.0542
C 0.0632
D 0.0712
5. 
计算互换中英镑的固定利率______。
A 0.0425
B 0.0528
C 0.0628
D 0.0725
若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%，指数股息率为1%(均按单利计)，据此回答以下问题。
6. 
1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是______点。
A 2506.25
B 2508.33
C 2510.42
D 2528.33
7. 
若采用3个月后到期的沪深：300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为20个指数点，则该合约的无套利区间______。
A [2498.75，2538.75]
B [2455，2545]
C [2486.25，2526.25]
D [2505，2545]
8. 
如下表所示，投资者考虑到资本市场的不稳定因素，预计未来一周市场的波动性加强，但方向很难确定。于是采用跨式期权组合投资策略，即买入具有相同行权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位，若下周市场波动率变为40%，不考虑时间变化的影响，该投资策略带来的价值变动是______。
资产类型 执行价 到期日 Vega值 市场利率(年) 资产波动率
S=50 4% 20%
C 1 50 6个月 14.43
C 2 50 6个月 14.43 
A 5.92
B 5.95
C 5.77
D 5.97
答题卡