期货投资分析-6
(总分100, 做题时间90分钟)
一、单项选择题
以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求
1. 
回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是______。
①参数估计；②模型应用；③模型设定；④模型检验；⑤变量选择；⑥分析陈述
A ①②③④
B ③②④⑥
C ③①④②
D ⑤⑥④①
2. 
在一元回归中，回归平方和是指______。
A．
B．
C．
D．
A  B  C  D  
3. 
回归系数含义是______。
A 假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响
B 自变量与因变量成比例关系
C 不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化
D 上述说法均不正确
4. 
美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是______。
A 商业持仓
B 非商业持仓
C 非报告持仓
D 长格式持仓
5. 
根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟______点。
A 12～3
B 3～6
C 6～9
D 9～12
6. 
凯利公式f * =(bp-q)/b中，b表示______。
A 交易的赔率
B 交易的胜率
C 交易的次数
D 现有资金应进行下次交易的比例
7. 
设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是______。
A 自下而上的经验总结
B 自上而下的理论实现
C 自上而下的经验总结
D 基于历史数据的数理挖掘
8. 
年化收益率是衡量一个交易策略盈利能力的最直观的指标，较为优秀的交易策略的年化收益率一般______。
A 高于20%
B 高于40%
C 低于20%
D 低于40%
二、多项选择题
以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求
1. 
若多元线性回归模型存在自相关问题，这可能产生的不利影响的是______。
A 模型参数估计值失去有效性
B 模型的显著性检验失去意义
C 模型的经济含义不合理
D 模型的预测失效
2. 
若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是______。
A 参数估计值不稳定
B 模型检验容易出错
C 模型的预测精度降低
D 解释变量之间不独立
3. 
回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型中关于随机项μ i 的基本假设是______。
A．随机项μ i 与自变量的任一观察值x i 不相关
B．E(μ i )=0， =常数
C．每个∞均为独立同分布，服从正态分布的随机变量
D．各个随机误差项之间不相关
A  B  C  D  
4. 
分析两个变量之间的相关关系，通常通过______来度量变量之间线性关系的相关程度。
A 分析拟合优度
B 观察变量之间的散点图
C 计算残差
D 求解相关系数的大小
5. 
利用回归方程，预测期内自变量已知时，对因变量进行的估计和预测通常分为______。
A 点预测
B 区间预测
C 相对预测
D 绝对预测
6. 
下列关于季节性分析法的说法正确的包括______。
A 适用于任何阶段
B 常常需要结合其他阶段性因素作出客观评估
C 只适用于农产品的分析
D 比较适用于原油和农产品的分析
7. 
下列属于计量分析方法的是______。
A 持仓量分析
B 时间序列分析
C 回归分析
D 线性回归分析
8. 
境内交易所持仓分析的主要分析内容有______。
A 多空主要持仓量的大小
B “区域”会员持仓分析
C “派系”会员持仓分析
D 跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减
9. 
下列关于品种波动率的说法中，正确的是______。
A 结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势
B 利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判
C 利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策
D 构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种
10. 
下列属于期货程序化交易中的入市策略的是______。
A 突破策略
B 均线交叉策略
C 固定时间周期策略
D 形态匹配策略
三、判断题
1. 
在建立的多元回归模型时，增加与实际问题有关的解释变量，模型的R 2 增大。
正确  错误
2. 
一元线性回归模型y t =α+βx i +μ t 中μ t 为残差项，是不能由x t 和y t 之间的线性关系所解释的变异部分。
正确  错误
3. 
采用最小二乘原理进行多元参数估计时，当出现可决系数R 2 较大，模型参数的联合检验(F检验)显著性明显，但单个参数的t检验可能不显著时，可以认为模型存在异方差问题。
正确  错误
4. 
时间序列数据比横截面数据更容易产生异方差。
正确  错误
5. 
拉格朗日乘数检验可以用来检验异方差。
正确  错误
6. 
期货市场的定性分析，要解决的是期货价格的运动方向问题，即趋势问题。
正确  错误
7. 
平衡表法在分析行情时无法对大的趋势做出预估。
正确  错误
8. 
在进行期货价格区间判断的时候，不可以把期货产品的生产成本线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。
正确  错误
9. 
下游的终端产品利润不一定会对上游的原料采购产生影响。
正确  错误
10. 
在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。
正确  错误
四、综合题
以下各小题所给出的4个选项中，至少有1项符合题目要求 
某商场从一批袋装食品中随机抽取10袋，测得每袋重量(单位：克)分别为789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假设重量服从正态分布，要求在5%的显著性水平下，检验这批食品平均每袋重量是否为800克。据此回答以下问题。
1. 
提出原假设与备择假设为______。
A H0：μ=800；H1：μ≠800
B H0：μ=800；H1：μ＞800
C H0：μ=800：H1：μ＜800
D H0：μ≠800；H1：μ=800
2. 
选择的检验统计量是______。
A．
B．
C．
D．
A  B  C  D  
3. 
假设检验的拒绝域是______。
A (-∞，-zα/2]∪[zα+2，+∞)
B (-∞，-tα/2]∪[tα+2，+∞)，tα/2=tα/2(n)
C (-∞，-tα/2]∪[tα/2，+∞)，tα/2=tα/2(n-2)
D (tα，+∞)
4. 
假设检验的结论为______。
A 在5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量不是800克
B 在5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量是800克
C 在5%的显著性水平下，无法检验这批食品平均每袋重量是否为800克
D 这批食品平均每袋重量一定不是800克
为确定大豆的价格(y)与大豆的产量(x 1 )及玉米的价格(x 2 )之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

据此回答以下问题。
5. 
大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间线性回归方程为______。
A y=42.38+9.16x1+0.46x2
B y=9.16+42.38x+0.46x2
C y=0.46+9.16x1+42.38x2
D y=42.38+0.46x1+9.16x2
6. 
回归方程的拟合优度的判定系数R 2 为______。
A 0.1742
B 0.1483
C 0.8258
D 0.8517
7. 
对回归方程的显著性检验F检验统计量的值为______。
A 48.80
B 51.20
C 51.67
D 48.33
8. 
回归系数检验统计量的值分别为______。
A 65.4286；0.09623
B 0.09623；65.4286
C 3.2857；1.9163
D 1.9163；3.2857
某地区1950—1990年的人均食物年支出和人均年生活费收入月度数据如下表所示。
1950—1990年人均食物年支出和人均年生活费收入
年份 人均食物年支出(元) 人均年生活费收入(元) 职工生活费用定基价格指数
1950 92.28 151.2 1
1951 97.92 165.6 1.145
1952 105 182.4 1.16332
1953 118.08 198.48 1.254059
1954 121.92 203.64 1.275378
1955 132.96 211.68 1.275378
1956 123.84 206.28 1.272827
1957 137.88 225.48 1.295738
1958 138 226.2 1.281485
1959 145.08 236.88 1.280203
1960 143.04 245.4 1.296846
1961 155.4 240 1.445984
1962 144.24 234.84 1.448875
1963 132.72 232.68 1.411205
1964 136.2 238.56 1.344878
1965 141.12 239.88 1.297807
1966 132.84 239.04 1.287425
1967 139.2 237.48 1.2797
1968 140.76 239.4 1.27842
1969 133.56 248.04 1.286091
1970 144.6 261.48 1.274516
1971 151.2 274.08 1.271967
1972 163.2 286.68 1.271967
1973 165 288 1.277055
1974 170.52 293.52 1.273224
1975 170.16 301.92 1.274497
1976 177.36 313.8 1.274497
1977 181.56 330.12 1.278321
1978 200.4 361.44 1.278321
1979 219.6 398.76 1.291104
1980 260.76 491.76 1.35695
1981 271.08 501 1.374591
1982 290.28 529.2 1.381464
1986 517.56 988.44 1.707211
1987 577.92 1094.64 1.823301
1988 665.76 1231.8 2.131439
1989 756124 1374.6 2.44476
1990 833.76 1522.2 2.518103
9. 
为判断该两组时间序列的平稳性，首先将人均食品支出和人均年生活费收入消除物价变动的影响，得到实际人均年食品支出(Y)和实际人均年生活费收入(X)，再对Y和X分别取对数，记y=lnY，x=lnX。对其进行ADF检验，结果如表、表2所示，表明______。
表1 x变量单位根输出结果
ADF Test Statistic -1.421608 1% Critical Value* -4.2165
5% Critical Value -3.5312
10% Critical Value* -3.1968
*MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.
表2 y变量单位根输出结果
ADF Test Statistic -0.892779 1% Critical Value* -4.2165
5% Critical value -3.5312
10% Critical Value* -3.1968
*MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.
A X序列为平稳性时间序列，Y序列为非平稳性时间序列
B x和y序列均为平稳性时间序列
C x和y序列均为非平稳性时间序列
D y序列为平稳性时间序列，x序列为非平稳性时间序列
10. 
再分别对x和y序列作1阶差分得Δx和Δy序列，对其进行平稳性检验，检验结果如表3和表4所示，从中可以看出______。
表3 Δx变量单位根输出结果
ADF Test Statistic -3.558640 1% Critical Value* -3.6171
5% Critical Value -2.9422
10% Critical Value* -2.6902
*MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.
表4 Δy变量单位根输出结果
ADF Test Statistic -2.707987 1% Critical Value* -3.6171
5% Critical Value -2.9422
10% Critical Value* -2.6902
*MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.
A 1阶差分后的x和y序列在10%的显著性水平均为平稳性时间序列
B x和y序列均为1阶单整序列
C 1阶差分后的x和y序列在1%的显著性水平均为平稳性时间序列
D x和y序列均为0阶单整序列
11. 
为检验食物支出和生活费收入之间的Grange因果关系，在弹出的Δx和Δy序列框中，点击“View——Granger Causality”，在弹出的“Lag Specification”对话框下的“Lags to Include”分别输入“1”、“2”、“3”和“4”，分别得出表5～表8，可知______。
表5 1阶滞后(lags:1)Granger因果检验输出结果
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
Δy does not Granger Cause Δx 39 0.28834 0.59459
Δx does not Granger Cause Δy 6.31533 0.01659
表6 2阶滞后(lags:2)Granger因果检验输出结果
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
Δy does not Granger Cause Δx 38 0.08054 0.92280
Δx does not Granger Cause Δy 5.40240 0.00934
表7 3阶滞后(lags:3)Granger因果检验输出结果
Null Hypothesis： Obs F-Statistic Probability
Δy does not Granger Cause Δx 37 0.23776 0.86931
Δx doesnotGrangerCause Δy 3.17732 0.03825
表8 4阶滞后(lags:4)Granger因果检验输出结果
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability
Δy does not Granger Cause Δx 36 0.35323 0.83948
Δx does not Granger Cause Δy 2.44295 0.07088 
A 在10%的显著性水平下，“生活费收入”不是“食物支出”格兰杰的原因
B 在5%的显著性水平下，“食物支出”是“生活费收入”格兰杰的原因
C 在5%的显著性水平下，“食物支出”不是“生活费收入”格兰杰的原因
D 在10%显著性水平下，“生活费收入”是“食物支出”格兰杰的原因
12. 
将取对数后的人均食品支出(y)作为被解释变量，对数化后的人均年生活费收入(x)作为解释变量，用普通最小二乘法估计回归模型，得到y t =-0.0768+0.9121x t +e t 。将上述OLS回归得到的残差序列命名为新序列e t ，对白进行单位根检验，其检验输出结果如9表所示。说明对数化后的实际人均年食品支出y和实际人均年生活费收入x之间______。
表9 残差序列e t 单位根检验输出结果
ADF Test Statistic -4.034469 1% Critical Value* -2.6211
5% Critical Value -1.9492
10% Critical Value* -1.620l
*MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.
A 存在格兰杰因果关系
B 不存在格兰杰因果关系
C 存在协整关系
D 不存在协整关系
13. 
用Δy作为被解释变量，Δx和ecm t-1 (为e t 序列的滞后项)作为解释变量，做OLS线性回归，得到表10所示的输出结果，体现了系统______。
表10 OLS估计回归模型输出结果
Variale Coefficient Std.Error t-Statistic Prob.
C 0.006467 0.005807 1.113711 0.2726
Δx 0.717243 0.091 805 7.812676 0.0000
ecmt-1 -0.658239 0.146495 -4.493253 0.0001
R-squared 0.726855 Mean dependent var 0.031940
Adjusted R-squared 0.712090 S.D. dependent var 0.057450
S.E. of regression 0.030826 Akaike info criterion -4.048866
Sum squared resid 0.035159 Schwarz criterion -3.922200
Log likelihood 83.97732 F-statistic 49.2295 1
Durbin-Watson stat 1.983065 Prob(F-statistic) 0.000000 
A 存在误差修正机制
B 不存在误差修正机制
C 存在多重共线性
D 不存在多重共线性
14. 
根据下面1987年1月到2009年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率如下图所示，下列说法不正确的有______。

原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率
A 一年中原油价格上涨概率超过50%的有9个月
B 一年中的上半年国际油价上涨概率大
C 上涨概率最高的是3月份
D 一年中10月和11月下跌动能最大
15. 
下表是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。
2014年美国大豆供需平衡表 单位：百万蒲式耳
报告时间 期初
库存 		产量 进口 国内
消费 		出口 期末
库存 		单产 库存
消费比 		预估
种植 		预估
收获
2014年1月
2014年2月
2014年3月
2014年4月
2014年5月
2014年6月
2014年7月
2014年8月
2014年9月
2014年10月
2014年11月
2014年12月 		3.83
3.83
3.83
3.83
3.53
3.4
3.82
3.82
3.55
2.5
2.5
2.5 		89.51
89.51
89.51
89.51
98.93
98.93
103.42
103.85
106.5
106.87
107.73
107.73 		0.68
0.82
0.95
1.77
0.41
0.41
0.41
0.41
0.41
0.41
0.41
0.41 		49.24
48.96
48.69
48.43
49.67
49.67
50.78
50.78
50.28
51.26
51.57
51.57 		40.69
41.1
41.64
43
44.23
44.23
45.59
45.59
46.27
46.27
46.81
47.9 		4.09
4.09
3.95
3.67
8.98
8.84
11.28
11.71
12.93
12.26
12.25
11.16 		43.3
43.3
43.3
43.3
45.2
45.2
45.2
45.4
46.6
47.1
47.5
47.5 		4.55%
4.54%
4.37%
4.01%
9.56%
9.41%
11.70%
12.15%
13.39%
12.57%
12.45%
11.22% 		76.5
76.5
76.5
76.5
81.5
81.5
84.8
84.8
84.8
84.2
84.2
83.4 		75.9
75.9
75.9
75.9
80.5
80.5
84.1
84.1
84.1
83.4
84.2
83.4
美国大豆从2014年5月开始转跌，然后一路走低，根据表中的数据，分析可以得出美国大豆开始转跌的原因是______。
A 市场预期全球大豆供需转向宽松
B 市场预期全球大豆供需转向严格
C 市场预期全球大豆供需逐步稳定
D 市场预期全球大豆供需变化无常
2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881，港杂费为180元/吨。据此回答下列三题。
16. 
3月大豆到岸价格为______美元/吨。
A 410
B 415
C 418
D 420
17. 
3月大豆到岸完税价为______元/吨。
A 3140.48
B 3140.84
C 3170.48
D 3170.84
18. 
考虑到运输时间，大豆实际到港可能在5月前后，2015年1月16日大连豆粕5月期货价格为3060元/吨，豆油5月期货价格为5612元/吨。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/吨的压榨费用来估算，则5月盘面大豆期货压榨利润为______元/吨。
A 129.48
B 139.48
C 149.48
D 159.48
答题卡