财务会计-财务预测与决策(一)
(总分117, 做题时间90分钟)
一、单项选择题

1. 
投资组合(    )。
   A．能分散所有风险    B．能分散系统风险
   C．能分散非系统风险    D．不能分散风险

A  B  C  D  
2. 
假定无风险收益率为8%，市场平均收益率为16%，某项投资的β系数为1.5，该投资的期望收益率为(    )。
   A．12%    B．24%
   C．20%    D．18%

A  B  C  D  
3. 
在资本资产定价模型中，β系数表示(    )。
   A．某项资产的总风险
   B．某项资产的非系统性风险
   C．某项资产期望收益率的波动程度
   D．某项资产的收益率与市场组合之间的相关性

A  B  C  D  
4. 
若净现值为负数，表明该投资项目(    )。
   A．为亏损项目，不可行
   B．投资报酬率小于0，不可行
   C．投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行
   D．投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

A  B  C  D  
5. 
M公司的目标资本结构为40%的负债、10%的优先股和50%的权益资本，已知负债筹资的税前成本为9%，优先股成本为10%，权益资本成本为15.6%，公司适用25%的所得税税率，则M公司的加权平均资本成本为(    )。
   A．10.24%    B．11.5%
   C．11.2%    D．11.35%

A  B  C  D  
6. 
某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为(    )。
   A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
   B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
   C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
   D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

A  B  C  D  
7. 
可以用证券市场线描述的关系是(    )。
    A．股票与其风险的关系
   B．股票风险与其收益的关系
   C．股票风险与证券市场的关系
   D．股票收益与证券市场的关系

A  B  C  D  
8. 
假设企业按12%的年利率取得贷款200 000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为(    )元(折现率为12%，期数为5年的年金现值系数为3.6048)。
   A．40 000    B．52 000
   C．55 482    D．64 000

A  B  C  D  
9. 
若某股票的p系数等于1，则下列表述正确的是(    )。
   A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
   B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
   C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
   D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关

A  B  C  D  
10. 
采用风险调整贴现率法时，确定风险调整贴现率的关键因素是(    )。
   A．投资项目的无风险报酬率    B．投资项目风险的大小
   C．投资项目的风险报酬率    D．投资项目的社会平均收益率

A  B  C  D  
11. 
如果其他因素不变，一旦折现率提高，下列指标中的数值会变小的是(    )
   A．净现值    B．内部收益率
   C．会计收益率    D．投资回收期

A  B  C  D  
12. 
以下预算中，不以销售预算为基础的是(    )。
   A．制造费用预算    B．产品成本预算
   C．销售费用预算    D．直接人工预算

A  B  C  D  
13. 
某人准备建立一项基金，每年初投入10万元，如果利率为10%，五年后该基金的本利和为(    )元。
   A．671 600    B．564 100
   C．871 600    D．610 500

A  B  C  D  
14. 
某公司拟发行债券，总面值1 000万元，票面利率12%，偿还期限5年，发行费率 3%，所得税税率25%，该债券发行价为1 200万元。不考虑货币的时间价值，则债券的资本成本为(    )%。
   A．8.29    B．9.7
   C．7.73    D．9.97

A  B  C  D  
15. 
某企业本期的财务杠杆系数为2，息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为 (    )万元。
     A．100    B．375
   C．500        D．250

A  B  C  D  
二、多项选择题

1. 
对于投资人来说，风险主要来源于( )

A 系统风险
B 财务风险
C 非系统风险
D 经营风险
2. 
最佳资本结构的判断标准有( )。

A 企业价值最大
B 加权平均资本成本最低
C 负债率低
D 企业财务风险最小
3. 
在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案有( )。

A 期望收益相同，标准离差率较小的方案
B 期望收益相同，标准离差率较小的方案
C 期望收益较小，标准离差率较大的方案
D 期望收益较大，标准离差率较小的方案
4. 
β值和标准差都是用来测度风险的，它们的区别在于( )。

A β值测度系统风险，而标准差测度非系统风险
B β值测度系统风险，而标准差测度整体风险
C β值测度财务风险，而标准差测度经营风险
D β值只反映市场风险，而标准差还反映非系统风险
5. 
折现的现金流量指标包括( )。

A 净现值
B 内部收益率
C 获利能力指数
D 会计收益率
6. 
当一项长期投资方案的净现值大于零时，说明( )。

A 该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出
B 该方案的内部收益率大于预定的贴现率
C 该方案的获利能力指数一定大于1
D 该方案可接受，应该投资
7. 
确定一个投资方案可行的必要条件有( )。

A 内部收益率大于1
B 净现值大于零
C 获利能力指数大于1
D 回收期大于1年
8. 
对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。

A 资本成本越高，净现值越高
B 资本成本越低，净现值越高
C 资本成本等于内含报酬率时，净现值为零
D 资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零
E 资本成本低于内含报酬率时，净现值小于零
9. 
编制生产预算时，预计生产量的影响因素有( )。

A 预计销售量
B 预计期初存货
C 预计期末存货
D 上期销售量
10. 
与生产预算有直接联系的预算包括( )。

A 直接材料预算
B 直接人工预算
C 销售及管理费用预算
D 制造费用预算
11. 
以下直接影响财务杠杆系数大小的因素有( )。

A 息税前利润
B 利息
C 固定成本
D 税后利润
三、综合题

1. 
某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其净现值的概率分布如下表：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　         　　　　　　　　金额单位：万元
市场状况
概率
A项目净现值
B项目净现值
好

一般

差
0.2

0.6

0.2
200

100

50
300

100

-50
　　要求：
　　(1)分别计算A、B两个项目净现值的期望值。
　　(2)分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。
　　(3)判断A、B两个投资项目的优劣。

2. 
某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3 000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4 000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有2个：(1)按11%的利率发行债券；(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1 600万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。
   要求：
   (1)计算按不同方案筹资后的每股收益。
   (2)计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。
   (3)计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。
   (4)根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式?为什么?

3. 
某企业在投资初创期拟投资500万元，现有两个备选方案，资料见下表：
筹资方式
方案甲
方案乙
筹资额
个别资本成本(%)
筹资额
个别资本成本(%)
长期借款

公司债券

普通股票
80

120

300
7.0(税后)

8.5(税后)

14.0
110

90

300
7.5(税后)

8.0(税后)

14.0
合计
500
500
　　要求：计算两个方案的加权平均资本成本，并比较方案的优劣。

4. 
某公司持有三种股票A、B、C，它们的p系数分别是0.5、1、2，三种股票在投资组合中的比重分别是：10%，30%，60%，若资本市场平均投资报酬率为10%，无风险报酬率为4%。
   要求：
   根据资本资产定价模型确定：(1)投资组合的β系数；(2)投资组合的报酬率。

5. 
某企业拟购建一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设期开始时一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值，折旧方法采用直线法。设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的折现率为10%。
   要求：
   (1)计算项目计算期内各年净现金流量。
   (2)计算项目净现值，并评价其可行性。
   [附：利率为10%，期限为5的年金现值系数(P/A，10%，5)＝3.7908
   利率为10%，期限为6的年金现值系数(P/A，10%，6)＝4.3553
   利率为10%，期限为1的复利现值系数(P/F，10%，1)＝0.9091]

6. 
甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别是为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0，1.0和0.5。市场平均收益率为 15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股 1.2元的现金股利，预计股利以后每年增长8%。
   要求：
   (1)计算以下指标：
   ①甲公司证券组合的β系数；
   ②甲公司证券组合的风险收益率；
   ③甲公司证券组合的必要收益率；
   ④投资A股票的必要收益率。
   (2)利用股利增长模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

7. 
某企业现着手编制20×7年4月份的现金收支计划。预计20×7年4月初现金余额为 8 000元；月初应收账款4 000元，预计月内可收回80%；本月销货50 000元，预计月内收款比例为50%；本月采购材料8 000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5 000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8 400元；本月制造费用等间接费用付现16 000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10 000元。企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1 000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于 5 000元。
   要求：
   (1)计算经营现金收入；
   (2)计算经营现金支出；
   (3)计算现金余缺；
   (4)确定最佳资金筹措或运用数额；
   (5)确定现金月末余额。

8. 
某企业拟投资购建一套新设备，有A和B两个备选方案，有关资料见下表：
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　A、B方案资料表
年
A方案
B方案
年利润
净现金流
年利润
净现金流
0
50000
50000
1
0
10000
13333
30000
2
10000
20000
18333
35000
3
15000
25000
18333
35000
4
10000
20000
5
10000
20000

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　复利现值系数表
年
10%
22%
25%
40%
45%
0
1
1
1
1
1
1
0.909
0.820
0.800
0.714
0.690
2
0.862
0.672
0.640
0.510
0.476
3
0.751
0.551
0.512
0.364
0.328
4
0.683
0.451
0.410
0.260
0.226
5
0.621
0.370
0.320
0.186
0.156
　　要求：
　　(1)根据上述资料，分别计算A、B方案的投资分析指标，并填列在下表中，要求写出计算过程；
　　(2)根据计算结果评价方案的优劣(投资者要求的收益率为10%)。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　投资决策分析指标
方　　案
A方案
B方案
动态回收期    
净现值    
内部收益率    
获利能力指数    
会计收益率    


答题卡